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——2018年5月份CFLP-GPMI分析

據中國物流與采購聯合會發布，2018年5月份全球制造業結束連續兩個月環比回落走勢，較上月上升0.2個百分點，達到54.6%，意味著全球制造業增速較上月小幅加快。54.6%的指數水平雖然低于一季度平均水平，但好于去年同期。

從全球PMI變化看，全球經濟在二季度仍表現出了較好的持續復蘇勢頭。特別是作為引領世界經濟發展主要力量的中國和美國制造業均保持較好的發展態勢，帶動了全球經濟的持續復蘇。歐洲制造業受主要國家政治大選帶來的地緣因素影響，短期增速有所放緩。非洲制造業整體保持溫和增長。總體來看，全球經濟持續復蘇進程并未改變，整體趨于寬松的財政政策環境以及逐步深化的改革措施是全球主要經濟體持續復蘇的源動力。

同時，要繼續關注貿易摩擦給全球經濟帶來的不確定性，其消極影響主要表現在：一是有可能阻礙全球貿易和合作的持續發展，導致全球貿易規模萎縮；二是貿易摩擦帶來的大宗商品價格的過快上漲有可能引發新一輪成本推動型的通貨膨脹。

分區域來看，呈現如下特點：

亞洲制造業發展勢頭良好，PMI連續上升

2018年5月份，亞洲制造業PMI為51.9 %，較上月上升0.1個百分點，高于去年同期，連續三個月實現小幅上升。從主要國家看，以中國、印尼、越南、泰國為代表的新興國家制造業以及沙特、阿聯酋代表的石油國家制造業增速較上月有所加快。

綜合指數變化，51.9%的指數水平表明亞洲制造業延續溫和增長趨勢，指數的連續回升，表明發展勢頭進一步向好。以中國為代表的新興市場國家增勢依然較強，仍將是亞洲經濟乃至全球經濟發展的重要推動力。本月中國制造業PMI有所回升，經濟運行為51.9%，較上月上升0.5個百分點。從主要分項指數來看，供需雙側聯動上升，顯示供給側資源要素合理流動和優化配置，質量持續改善。新動能發展勢頭強勁。以創新驅動為源動力的裝備制造業、高技術產業發展勢頭穩健。新舊動能轉換持續加快，新動能對經濟增長支持作用持續提升。綜合來看，經濟內生動力增強，質量持續提升，抗短期波動的韌性增強，整體運行態勢穩健。

歐洲制造業增速放緩，PMI持續回落

2018年5月份，歐洲制造業PMI為54.5%，較上月回落0.6個百分點，連續五個月環比回落。本月歐洲主要國家的制造業PMI較上月整體呈現跌多漲少的格局。德國、意大利和西班牙等國家制造業PMI均有不同程度回調。英國和法國的制造業PMI有小幅回升。

綜合指數變化，54.5%指數水平表明歐洲制造業仍保持較快的增長趨勢，但指數的連續回落反映歐洲制造業增速呈現持續放緩的跡象。二季度歐洲經濟仍將維持增長，但增勢會或將有所減弱。從短期看，影響歐洲經濟放緩的因素表現在：一是受貿易摩擦影響，歐洲許多國家相關行業增速有所放緩；二是意大利以及西班牙等國家的政治大選給歐洲地區經濟發展帶來了一定的不確定性，短期對歐洲經濟負面影響較大，歐洲一體化正在承受著各種挑戰。

美洲制造業增速有所加快，PMI環比回升

2018年5月份，美洲制造業結束連續兩個月的回落走勢，環比上升1.1個百分點,達到57.6%。從主要國家表現看，以美國和加拿大為代表的發達經濟體的制造業增速有所加快，以巴西和墨西哥為代表的新興經濟體的制造業增速有所放緩。

綜合指數變化，57%以上的指數水平和環比的回升表明美洲制造業繼續保持強勁復蘇趨勢，且增速較上月加快。對美洲經濟影響較大的美國和加拿大制造業的回升發揮了較強的帶動作用。從美國制造業走勢看，ISM的報告顯示，5月美國制造業PMI為58.7%，較上月上升1.4個百分點。從分項指數變化看，美國制造業的市場供需和就業增速較上月有所加快，相關指數均保持在56%以上的較高水平。美國制造業的加快，有利于美國經濟保持復蘇趨勢，特別是美國的稅改措施對制造業的提振作用有所顯現。值得關注的是，美國擴張性財政政策也帶來了政府的赤字壓力，為緩解壓力，美國試圖通過關稅貿易壁壘彌補國內的財政赤字，這將對美國經濟乃至全球經濟發展帶來不利影響。直接表現之一就是推高了美國的大宗商品價格，帶來企業成本壓力的上升。ISM的報告顯示，5月份美國的制造業購進價格指數已經超過了70%，創出近年新高。

澳洲制造業增速放緩，PMI高位回調

2018年5月份，澳洲制造業PMI為57.5%，連續兩個月環比回落，本月降幅為0.8個百分點，降幅較上月有所收窄。綜合指數變化，澳洲制造業增速呈現持續放緩跡象，但57%以上的指數水平意味著澳洲經濟整體仍保持較快增長。家庭負債比過高和工資增長過低成為澳洲經濟面臨的兩大潛在風險。為了改變這一狀況，澳大利亞政府也采取了相關措施，決定與7月1日起調高全澳法定最低時薪，這將在一定程度上刺激就業，改善居民負債水平。

非洲制造業PMI小幅回落，整體保持溫和增長

2018年5月份，非洲制造業PMI為52.5%，較上月回落0.7個百分點。從主要國家看，尼日利亞、埃及和南非等主要大國的制造業PMI較上月均有小幅回落。綜合指數變化，非洲制造業增速較上月有所放緩，52.5%的指數水平表明非洲制造業溫和增長趨勢未變。值得關注的是，今年以來非洲制造業發展速度整體要好于去年同期，1-5月均值水平為52.5%，較去年同期均值上升3.9個百分點。非洲經濟正在呈現逐步加快的發展趨勢，已經成為世界主要國家和機構重點關注的發展區域。近日，非發行與聯合國工發組織簽署合作備忘錄，雙方將加強在促進農產品加工業發展、工業園區、創新以及融資等領域的合作，以促進非洲工業化發展。