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據中國物流與采購聯合會發布，2022年5月份全球制造業PMI為53.5%，較上月上升0.3個百分點，結束連續2個月環比下降走勢，但較去年同期下降3.7個百分點，較2022年一季度均值下降1.1個百分點。分區域看，亞洲、美洲和非洲制造業PMI較上月均有不同程度上升，歐洲制造業PMI較上月有所下降。

綜合指數變化，5月份，全球制造業PMI較上月有所上升，但指數低于去年同期和一季度平均水平，顯示全球制造業增速較上月有小幅回升，全球經濟增速初步止降趨穩，但復蘇動力仍待進一步鞏固，下行壓力并未完全消除。持續升溫的通脹壓力、未見好轉的地緣政治沖突和不斷反復的疫情影響持續消耗全球經濟復蘇動力。通脹壓力迫使很多國家調整貨幣政策走向，由“寬松”向“正常化”回歸，客觀上減緩了全球經濟復蘇的推動力。疫情反復也不斷擾動各國供應鏈和產業鏈的持續性，供給端動力減弱。地緣政治沖突除了進一步推升通脹壓力外，也對全球貿易活動產生不利影響。

鑒于上述影響因素，世界主要經濟機構經濟復蘇預期持續弱化。近期，聯合國發布《世界經濟形勢與展望》報告將2022年全球經濟增長預期由今年年初的4.0%大幅下調至3.1%。國際金融協會（IIF）將2022年全球GDP增長預期下調一半，從4.6%下調至2.3%。全球經濟復蘇不均衡態勢在加劇，各經濟體之間的聯動性在減弱。在經濟復蘇與抗擊通脹和防控疫情之間不斷平衡已經成為世界各國共同面臨的問題。從長遠來看，全球各經濟體應摒棄成見，繼續加強多方合作才能保障全球經濟穩定復蘇。全球經濟穩定復蘇需要暢通的供應鏈，多元化的貿易合作和具有包容性的經濟環境。

非洲制造業恢復速度有所加快，PMI有所上升

2022年5月份，非洲制造業PMI為51.7%，較上月上升0.8個百分點，連續2個月環比上升，本月升幅有所擴大，顯示非洲制造業恢復速度較上月有所加快。從主要國家看，南非制造業PMI較上月明顯上升。伴隨著疫情防控形勢的好轉，南非制造業呈現加快恢復趨勢，成為本月帶動非洲制造業整體加快恢復的主要因素。

非洲疾控中心最新數據顯示，非洲新一輪疫情峰值已過。在疫情好轉的情況下，非洲制造業有所恢復。但非洲經濟發展也同樣面臨一些不利影響。抗擊疫情與保障經濟恢復的兩難選擇在逐步消耗非洲各國的財政資源，考驗非洲一些國家政局穩定性。全球經濟復蘇力度減弱，給外部依賴程度較高的非洲也帶來了需求收縮壓力，加大非洲經濟復蘇難度。

亞洲制造業有所恢復，PMI較上月上升

2022年5月份，亞洲制造業PMI為51.3%，較上月上升1個百分點，結束連續5個月環比下降走勢，但仍低于2021年同期和2022年一季度平均水平。綜合指數變化，亞洲制造業結束持續放緩走勢，較上月有所恢復。從指數水平對比看，亞洲經濟恢復力度仍有待加強。從主要國家看，中國制造業加快恢復較好帶動了亞洲制造業的整體恢復。5月份，隨著疫情防控形勢逐步好轉，中國制造業產業鏈供應鏈運行逐步疏通，市場供需有所回補，產業恢復協同性較好，大中小企業運行均有恢復，經濟運行活力逐步回升。

從亞洲經濟發展來看，亞洲仍將是全球經濟復蘇的主要推動力。近期，《亞洲經濟前景及一體化進程》2022年度報告顯示2021年亞洲經濟在世界經濟總量的比重提至47.4%。上述報告預測2022年亞洲多數經濟體基本面總體穩定，多個經濟體復蘇步伐仍將顯著快于全球整體水平。中國的持續穩定恢復將成為亞洲經濟持續發展的中堅力量。中國政府在抗擊疫情和保障經濟恢復方面均表現出強大的實力和堅定的信心。在疫情得到有效控制后，下半年中國經濟的加快復蘇值得期待，有望帶動亞洲經濟保持穩定復蘇。

歐洲制造業增速延續放緩趨勢，PMI繼續下降

2022年5月份，歐洲制造業PMI為54.2%，較上月下降0.9個百分點，連續4個月環比下降，且低于2021年同期和2022年一季度均值水平。主要國家來看，英國、意大利、法國等國家制造業PMI較上月有不同程度下降，降幅超過1個百分點。德國制造業PMI較上月小幅上升，俄羅斯制造業PMI升至50%以上。

綜合指數變化，在疫情蔓延和地緣政治沖突的疊加影響下，歐洲制造業增速延續放緩趨勢，下行壓力繼續顯現。特別是地緣政治沖突帶來能源價格快速上漲，導致歐洲通脹壓力上升。歐盟統計局數據顯示，5月歐元區通脹率按年率計算達8.1%，再創歷史新高。歐洲央行不得不調整貨幣政策，向正常化回歸。貨幣政策回歸在緩解通脹壓力的同時，也將對經濟復蘇產生一定的抑制作用。歐洲終將面對經濟復蘇與抑制通脹的兩難抉擇。

美洲制造業增速稍有回升，PMI小幅上升

2022年5月份，美洲制造業PMI為55.8%，較上月上升0.8個百分點，結束連續2個月環比下降走勢，但低于2022年一季度均值和2021年同期水平。主要國家數據顯示，美國、加拿大、巴西和墨西哥等國家制造業PMI較上月均不同程度上升。

綜合指數變化，美洲制造業增速較上月有所回升，但增長水平仍未恢復到去年同期和2022年一季度的水平。美國制造業走勢呈現同樣走勢。ISM報告顯示，美國制造業PMI較上月上升0.7個百分點至56.1%，結束連續2個月環比下降走勢，同樣低于2022年一季度均值和2021年同期水平。分項指數變化顯示，美國制造業生產、需求增速較上月有不同程度回升。價格指數雖較上月下降，但仍保持在80%以上的較高水平。解決通脹問題已經成為美國政府當前的首要任務。美國勞工部數據顯示，美國4月份的通脹率為8.3%，較3月份的8.5%略有下降，但仍處于40年來的高位。美聯儲主席表示在沒有看到通脹壓力以一種明確而令人信服的方式回落時，美國將繼續收緊貨幣政策。如何在抑制通脹的同時，避免美國經濟硬著陸是當前市場普遍關注的問題。