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據中國物流與采購聯合會發布，2023年5月份全球制造業PMI為48.3%，較上月下降0.3個百分點，連續3個月環比下降，連續8個月低于50%，創出自2020年6月以來的新低。分區域看，亞洲制造業PMI仍在50%以上；非洲制造業PMI較上月微幅上升，指數位于50%臨界點附近；歐洲制造業PMI和美洲制造業PMI較上月均有小幅下降，且均繼續運行在50%以下。

指數持續在50%以下，并創出階段新低，意味著全球經濟波動下行趨勢沒有改變。地緣政治沖突、通脹壓力、銀行危機等因素使得全球需求增長動力持續不足，全球經濟繼續弱復蘇態勢。從各個區域走勢看，歐美主要國家的制造業走勢趨弱，導致全球制造業呈現波動下行趨勢，亞洲和非洲主要國家制造業走勢相對穩定成為當前穩定制造業運行的主要力量。

從市場預期和通脹壓力來看，當前經濟運行存在一定的積極因素，如果預期兌現，全球經濟存在止跌的可能。一是聯合國上調2023年經濟增長預期。聯合國經濟和社會事務部近期發布的《2023年世界經濟形勢與展望》報告將2023年世界經濟增長預期從年初預測的1.9%上調至2.3%，但仍低于此前IMF預測的2.8%。二是世貿組織近期發布報告認為雖然今年一季度全球貿易仍然低迷，但這一態勢有望在二季度出現好轉。世貿組織發布的最新一期《貨物貿易晴雨表》顯示，全球貨物貿易景氣指數為95.6，低于基準點100，但比今年3月發布的92.2略有上升。三是歐元區和美國的通脹壓力均有緩解跡象。5月份的歐元區CPI同比漲幅為6.1%，低于4月份的7%；4月份美國CPI同比漲幅為4.9%，低于3月份的5%。歐元區和美國的CPI雖然離2%的目標仍較遠，但通脹壓力的緩解在一定程度上預示著歐元區和美國不會在加息的力度上有所增強，有利于緩解經濟下行壓力。四是近期RCEP對菲律賓正式生效，意味著RCEP將進入全面實施新階段。以中國和東南亞為代表的亞洲區域將會吸引更多投資，相關國家貿易往來也將更加頻繁，將對全球經濟復蘇發揮更為重要的作用。

歐洲制造業弱勢下行，PMI創階段新低

2023年5月份，歐洲制造業PMI為46.2%，較上月下降0.8個百分點，連續4個月環比下降，連續10個月在50%以下，創出自2020年6月以來的新低。從主要國家來看，俄羅斯制造業近期保持較好恢復趨勢，今年以來，俄羅斯制造業PMI持續運行在52%以上，但英國、西班牙和意大利制造業PMI較上月均有不同程度下降，指數均在48%以下的較低水平。德國制造業PMI更是降至了44%以下，再創2020年6月以來新低。

歐元區制造業的弱勢運行格局沒有改變，甚至德國出現了技術性衰退跡象。德國聯邦統計局近日公布的數據顯示，經價格、季節和工作日調整后，今年第一季度德國國內生產總值環比下滑0.3%，連續兩個季度環比下滑，德國經濟陷入“技術性衰退”。但相對于經濟下行壓力，歐洲央行對于通脹壓力的重視程度沒有改變，雖然不會有進一步提升加息強度的計劃，但歐洲央行并未改變原有的加息計劃。歐元區CPI增速雖較上月下降0.9個百分點至6.1%，但核心CPI同比增速僅較上月下降0.3個百分點，仍在5.3%的較高水平。歐洲央行行長認為沒有明確證據表明通脹已經見頂，并承諾進一步加息。市場普遍預期歐洲央行將會有兩次加息，加息對歐元區經濟的負面效應仍將繼續顯現。

美洲制造業延續弱勢，PMI仍在50%以下

2023年5月份，美洲制造業PMI為47.3%，較上月下降0.1個百分點，連續7個月運行在50%以下，顯示美洲制造業增速與上月變化不大，但整體維持弱勢運行格局。主要國家數據顯示，除墨西哥制造業在50%以上外，美國、巴西、加拿大和哥倫比亞等國制造業PMI均在50%以下。

從美國數據來看， ISM報告顯示，美國制造業PMI較上月下降0.2個百分點至46.9%，連續7個月低于50%。美國的生產和就業有所恢復，但需求繼續走弱。生產指數和從業人員指數較上月有所上升，新訂單指數較上月下降3.1個百分點至42.6%。在美聯儲持續加息的影響下，美國制造業需求今年持續呈現波動下行趨勢。美國CPI增速下降有利于改善經濟預期，但離2%的通脹目標還相去甚遠，美聯儲加息步伐尚未停止。特別是美國4月的核心CPI仍在5.5%，僅較3月份 下降0.1個百分點。美國通脹壓力仍然存在。綜合PMI和通脹數據來看，美國經濟的下行壓力依然較大。近期世界大型企業研究會公布數據顯示，美國消費者信心指數為102.3%，降至六個月的低點。

非洲制造業相對平穩，PMI小幅上升

2023年5月份，非洲制造業PMI為50.2%，較上月微幅上升0.1個百分點，顯示非洲制造業走勢相對平穩。從主要國家看，尼日利亞制造業呈現加快恢復趨勢，制造業PMI較上月上升，連續2個月高于53%。南非和埃及制造業仍在50%以下。

非洲經濟發展在經歷了一些國家的短期波動后，正在趨于平穩，波動幅度在收窄，指數運行在50%臨界點附近。非洲開發銀行最近的發展經濟展望報告預期非洲經濟前景仍然樂觀，非洲經濟韌性將得到強化，預計2023年非洲GDP增速將達到4%，較2022年高出0.2個百分點。與疫情前相比，非洲地區正在成為吸引外商直接投資增速最快的地區之一。英國“投資監測”公司發布題為《2022年中東和非洲地區綠地投資》認為，與疫情前相比，中東和非洲地區成為全球吸引外商直接投資增速最快的地區，中東地區的外商直接投資幾乎翻倍，非洲地區則增長了1/3。但非洲經濟仍面臨全球需求收縮，債務償還成本提高和極端天氣的影響。

亞洲制造業保持上升，PMI仍在50%以上

2023年5月份，亞洲制造業PMI為50.4%，較上月下降0.2個百分點，連續5個月在50%以上，顯示亞洲制造業增速較稍有放緩，但保持平穩走勢。從主要國家看，受基礎原材料行業下行影響，中國制造業PMI仍在50%以下，但高技術制造業、裝備制造業和消費品制造業出現趨穩回升走勢，中國新舊動能轉換在加快推進；印度制造業PMI升至58%以上，制造業動能繼續強勁；泰國PMI仍在58%以上的高位；日本制造業PMI升至50%以上；韓國、越南和馬來西亞制造業PMI仍在50%以下。

總體來看，今年以來，亞洲制造業PMI持續5個月運行在50%以上，顯示亞洲經濟保持平穩增長趨勢。亞行報告認為中國在亞太價值鏈中發揮越來越重要的作用。亞行日前發布的《2023年亞洲經濟一體化報告》顯示，中國對該地區的經濟增長貢獻率達64.2%。中國還貢獻了亞太地區37.6%的貨物貿易增長和44.6%的服務貿易增長。RCEP進入全面實施也將進一步強化亞洲地區的產業鏈和供應鏈，并為全球經濟復蘇貢獻增量。IMF最新報告預計2023年亞太地區經濟增速將從去年的3.8%上升至4.6%，對全球經濟增長的貢獻將達70%左右。