京東，是你變了嗎？
據新金融觀察報道，不久前，京東對外公布了和騰訊牽手、上市以來的首份年度財報。巨虧數字后面，仍有不少細節有待于解讀。但可以肯定的是，現在的京東，已和原來那個獨立門戶、靠自營起家的京東，相去甚遠。
巨虧背后
3月3日晚，京東發布了2014年第四季度和全年財報。從數字上看，這份財報頗讓人倒吸一口涼氣。
財報顯示，京東2014年第四季度營收為347億元，較上年同期增長73%；凈虧損為4.543億元，上年同期凈虧損為1.10億元；2014年全年京東營收為1150億元，比上年增長66%，凈虧損為49.96億元，上年凈虧損僅為4989.9萬元。
京東相關負責人對新金融記者表示：“虧損的主要原因是員工股權激勵費用和與騰訊的戰略合作所產生的無形資產攤銷。”
去年，在京東上市前夕，京東董事會給了京東集團董事局主席兼CEO劉強東占京東股份4%的期權獎勵。而這筆期權獎勵就攤銷了36億元。京東上市前的招股說明書也顯示，2014年第一季度公司出現了一筆36.70億元的股權補償開支，主要是贈予京東CEO劉強東9378.097萬股限制股。
“我們的在非美國通用會計準則下的指標更能反映公司實際的經營成功，投資人也更為看重這個指標。從這個角度上看，2014年京東實現微盈利。”京東方面表示。
如不考慮對劉強東的這筆期權獎勵支出，京東在2014年的凈利潤已有較為明顯增長。
在非美國通用會計準則下，京東2014財年凈利潤為3.627億元人民幣(約5850萬美元)，較上年的2.239億元人民幣增長62%。在非美國通用會計準則下的凈利潤率，在2013和2014財年均為0.3%。
上述京東負責人表示，京東會在財務狀況完全安全的情況下首要看重高速發展，而不是片面追求盈利。公司當前的戰略仍是將繼續為長期成長而投入，包括提升品牌認知度、拓展物流網絡、豐富產品品類。京東將堅持注重提升公司聲譽和市場份額，在2015年進一步鞏固京東的行業領導者地位。
“我們相信，這一戰略能夠使京東為股東們帶來長期的巨大價值。此外，我們的現金流非常健康，現金儲備達321億元人民幣。”
如果非要按照京東的標準來解讀，這份年報也能找到一些亮點。
在去年的一年里，京東年度交易總額為2602億元(約419億美元)，同比增長119%；凈收入為1150億元(約185億美元)，同比增長66%。而這些增長主要是受益于京東活躍用戶數，以及訂單量的翻番式上漲。
從用戶數量上來看，2014年第四季度京東活躍用戶數量增至5470萬，同比增幅達到近100%。2014年全年，京東活躍用戶數激增至近億，達到9660萬，同比增幅104%。
從訂單數量上看，2014年第四季度，京東完成訂單量達到2.18億。2014年全年完成訂單量達到6.89億，同比增長113%。其中，移動訂單占比增長迅速，第四季度移動訂單占比由第三季度的29.6%攀升至36%，而同比增幅達到了372%。
此外，京東一直看重的電子和家電產品業務的交易額為428億元，日用品和其他商品交易額430億元，占比達到50.1%。
一份財報，兩種解讀。
兩種聲音也隨之傳來。一種是以京東自己的解讀為基準，“京東變成阿里的重量級對手”，另一種則是“京東巨虧50億，36.7億進了劉強東的腰包”。
現在看來，這兩種聲音都過于激烈，但終究會有一個更加接近現實。
要知曉究竟哪一種聲音預言了京東的明天，也只有等等今后京東的年度財報。或許，過不了多久，答案就會水落石出。
重心轉移
值得注意的是，財報中還有另一組數據。這組數據告訴人們，京東的平臺戰略已在悄然轉變。
在2014年全年，京東第三方交易額占比已經達到39%，第四季度達到44%；自營與第三方平臺交易總額分別為1593億元人民幣與1009億元人民幣，增長了70%和217%。
重心已明顯傾向第三方平臺。
“京東不會刻意追求商家數量規模”，對于第三方平臺業務的迅速發展，劉強東很是淡然。可是，在財報分析師會上，劉強東表示京東自營業務主要集中在標準化品類的產品，而第三方平臺服務主要是提供非標準化品類。從市場容量和平均情況來看，非標準品類的數量以及市場銷售額都是遠遠大于標準化品類的。“長期來看，第三方平臺的成交總額比例已經超過了50%。”
“到目前為止，第三方平臺只發展了6萬個賣家，不像其他電商那樣有數百萬賣家。”言語之間，劉強東“刺”向了阿里的淘寶平臺。
雖然對外表示不會刻意拓展第三方平臺規模，但事實上早在2013年，劉強東就對第三方平臺業務表示出了極大的期待。
他把第三方平臺視為“關系京東生死的業務”。按照當時的規劃，京東希望在2016年讓第三方平臺業務能夠占據半壁江山。
隨著第三方賣家規模入駐，京東低毛利狀況也開始逐步改善。2014年其整體毛利率達到11.6%，較2013年上漲了1.8個百分點。
從數據上來看，京東直營業務毛利潤率只有7%左右，而開放平臺業務毛利潤率高達70%。毛利潤率只有7%的直營業務必然會虧損。解決之道就是增加毛利潤率為70%的開放平臺業務。2014年，京東整體毛利率的上漲，與積極拓展第三方平臺業務不無關聯。
另外，京東第三方平臺上的6萬賣家中，有相當一部分會使用京東的配送服務，而這當然也是要付費的。
人們都知道，京東靠自營起家。一直以來，京東也以自營的品質和物流服務為賣點。可這也讓京東一直飽嘗直營業務毛利潤率低、交易規模增長受物流能力制約的艱辛。向“自營+開放平臺”的混合模式轉型成了京東的必然選擇。
可是，提到第三方平臺，人們難免會促狹一笑。
今年1月份，央視就曾曝光包括京東在內的各個電商平臺的正品率情況。根據抽檢情況，京東的正品率為90%。雖然在綜合類電商平臺中，這個數字拔得了頭籌，但仍像一記耳光，狠狠地打了京東的臉。
因為劉強東曾說過，京東從來不賣假貨，否則跟淘寶沒什么兩樣。
而今后，京東的戰略重心將越來越傾向于第三方平臺，這不免讓人開始擔心。
對此，上述京東負責人對新金融記者表示：“因為京東的平臺特性決定我們不是隨便向賣家開放的，我們已經做了好幾年，平臺業務也在高速增長，但我們希望保持高質量的平臺商家群體。另外，我們有非常嚴格的品控流程，幫我們通過審查來杜絕平臺上的假貨現象。”
對方表示，每個平臺都會逐漸形成自己的平臺文化。“京東平臺從創始之初就不是那種賣假貨、刷單的文化，我們靠正品和優質服務來打動消費者。可能會有部分商家在某個時間點帶來不好的產品和服務，但我們會迅速發現，采取零容忍的政策，將其逐出京東的平臺，渾水摸魚的商家很快就被趕走了，所以長期入駐京東的商家慢慢知道在這里永遠都是靠品質和服務來贏得消費者。”
對第三方平臺的監管，說起來總是很容易。可是，在實際操作過程中，還沒有哪個電商敢保證第三方業務的正品率。而且，利益方面也需要博弈。
但愿京東不會因為第三方平臺的高利潤率，砸了自己的招牌。
微信入口
去年3月，京東之所以能夠和騰訊牽手，想必少不了一個重要原因：騰訊承諾向京東提供微信入口。
一年已經過去，現在看來，微信入口為京東帶來了移動端業務的明顯增長。
從訂單量上來看，2014年京東第四季度移動訂單占比由Q3的29.6%攀升至36%，同比增幅達到了372%。
按照京東方面提供的數據，2014年第四季度，京東在微信和手機QQ購物入口的用戶體驗和訂單轉化率進一步得到提升。這兩個社交網絡渠道2014年第四季度的日平均交易總額超過第三季度水平的兩倍。
不過，也有業內人士指出，先天缺少基因的騰訊，電子商務一直是其短板，從長遠來看，微信能帶來的電商引流也不會多神氣。
按照這些業內人士的說法，如果微信能帶來足夠的電商引流，騰訊自己的拍拍和易迅應該早已笑傲于江湖之中。微信自己的電商轉型都沒有成功，更別說能給京東帶來翻天覆地的變化。
況且，京東也不是一家依靠強大用戶流量導入而生存的電商。在京東平臺上，買家往往是先有需求然后進入，這依托的是其自身平臺的力量和物流優勢的支撐。
另外，早前京東能在不與阿里支付寶和騰訊有任何交集的情況下依然風生水起，這種獨立的風格也吸引了很多用戶。然而，與騰訊聯合后，京東已成為與微信“朋友圈”并列的二級應用，拋開微信能給其導入多少流量不說，單單是“二級應用”就已矮化京東的品牌形象。
綜合看來，騰訊不會只想從京東那里得到資本回報，因為何時能盈利連京東自己都不知道。騰訊結盟京東，恐怕戰略的因素要更多一點，給自身多一些電商基因罷了。
從京東本身來看，這些年劉強東也打過不少“白條”。
2010年2月，劉強東放話“5年內不涉足圖書”。彼時，他和李國強掐架正酣。可是，2010年還沒過，京東的圖書頻道就正式上線了。
在微博上，劉強東曾披露2011年和2010年營收數據分別為300億和102億元，但財報偏偏“淘氣”，實際的數據是211.29億元和85.83億元。此外，2011年京東就曾宣布其配送團隊已達2萬人，并計劃在2012年達到4萬人。而根據招股說明書，截至2013年9月30日，京東快遞員數量為1.8萬人。
劉強東曾表示過，要大大縮短供應商賬期。然而，有媒體曝光京東對供應商賬期長達50天。
2012年，在和蘇寧豪賭業務增速時，劉強東放言“拿出贏得的蘇寧電器股票中的一億股均分贈送給轉發微博的網友”。可是，2012年京東全年增速只有96%，遠低于蘇寧易購的210%，答應送給網友的股票也隨之泡湯。
還有，劉強東曾斬釘截鐵地說，2015年前不上市。結果，2014年5月22日，劉強東一身正裝，現身在美國納斯達克的敲鐘現場。
到目前為止，京東已對外開了太多的玩笑。
微信不是什么神器，未來，京東要想不再“食言”，還是要靠自己。
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