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中國物流信息中心 文韜  

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的2025年10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49%，較上月下降0.8個百分點，結(jié)束了連續(xù)2個月上升走勢。從歷史數(shù)據(jù)來看，往年同期多有下降。今年10月份受十一中秋雙節(jié)長假擾動及外部因素影響，制造業(yè)短期波動相對明顯。結(jié)合分項指數(shù)以及分行業(yè)指數(shù)變化來看，10月份制造業(yè)出口明顯收緊帶動需求整體偏弱運(yùn)行，企業(yè)生產(chǎn)活動小幅放緩，大中小企業(yè)運(yùn)行均有所承壓，但新動能和消費(fèi)品制造業(yè)保持穩(wěn)中有增，市場價格仍有積極變化，宏觀經(jīng)濟(jì)仍有趨穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)。

出口明顯收緊帶動需求整體偏弱運(yùn)行。10月份是多個制造業(yè)細(xì)分行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，但今年10月，由于全球經(jīng)濟(jì)增長承壓、國際貿(mào)易不確定性等因素的影響，我國制造業(yè)出口需求明顯收緊，拖累整體制造業(yè)市場需求偏弱運(yùn)行。新出口訂單指數(shù)為45.9%，較上月下降1.9個百分點，為今年以來的次低點，僅高于美國關(guān)稅政策劇變的4月份。具體來看，裝備制造業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月下降3.3個百分點至48%以下，高技術(shù)制造業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月下降3.5個百分點至45%的水平，消費(fèi)品制造業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月下降2.1個百分點至46%以下，這三大行業(yè)是我國出口的主體，其新出口訂單指數(shù)下降顯示裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)出口均較上月明顯收緊，給我國制造業(yè)市場需求整體帶來明顯擾動。10月制造業(yè)新訂單指數(shù)為48.8%，較上月下降0.9個百分點，創(chuàng)今年以來新低。但是比較來看，新訂單指數(shù)下降幅度明顯小于新出口訂單指數(shù)，意味著國內(nèi)市場需求相對來說相對穩(wěn)定。

企業(yè)生產(chǎn)活動小幅放緩。10月份，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為49.7%，較上月下降2.2個百分點，在連續(xù)5個月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間后降至收縮區(qū)間，但指數(shù)仍接近50%，顯示制造業(yè)生產(chǎn)活動較上月小幅放緩。導(dǎo)致生產(chǎn)活動小幅放緩的原因，一是由于當(dāng)前國際貿(mào)易不確定性影響市場需求和企業(yè)預(yù)期，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)意愿趨于謹(jǐn)慎。二是從歷史數(shù)據(jù)來看，多數(shù)年度內(nèi)由于長假等季節(jié)性因素以及部分細(xì)分行業(yè)由旺季向淡季轉(zhuǎn)換等原因，10月份生產(chǎn)指數(shù)較9月份有所下降，今年這一趨勢有所延續(xù)。從行業(yè)來看，制造業(yè)四大行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)都較上月有所下降，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動普遍存在一定波動，但裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)仍保持在擴(kuò)張區(qū)間，基礎(chǔ)原材料行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)降至48%以下，也是帶動制造業(yè)生產(chǎn)小幅放緩的主要因素。生產(chǎn)放緩也帶動制造業(yè)企業(yè)原材料采購活動有所收縮，采購量指數(shù)為49%，較上月下降2.6個百分點，在連續(xù)2個月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間后降至收縮區(qū)間。

大中小企業(yè)運(yùn)行均有所承壓。10月份，大、中、小企業(yè)PMI均較上月有所下降。大型企業(yè)PMI為49.9%，在連續(xù)5個月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間后降至50%以下，但指數(shù)水平接近50%，且生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)雖環(huán)比有所下降，仍保持在擴(kuò)張區(qū)間；中型企業(yè)PMI較上月下降0.1個百分點至48.7%，其生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均運(yùn)行在50%以下；小型企業(yè)PMI較上月下降1.1個百分點至47.1%，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均較上月下降超過2個百分點，分別下降至48%以下和45%以下。結(jié)合來看，10月份，大、中、小企業(yè)運(yùn)行均有所承壓，但大型企業(yè)供需仍穩(wěn)中有增，運(yùn)行壓力相對可控，中型企業(yè)運(yùn)行穩(wěn)定收緊，供需兩端同步收緊，小型企業(yè)明顯放緩，運(yùn)行壓力較為突出。

整體來看，10月份，盡管在外部因素的影響下，制造業(yè)市場供需兩端有所偏弱，企業(yè)活力也有所承壓，但是制造業(yè)仍有亮點，加上積極有為的宏觀政策繼續(xù)落地顯效，宏觀經(jīng)濟(jì)仍具備趨穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)。

一是新動能和消費(fèi)品制造業(yè)保持穩(wěn)中有增態(tài)勢。10月份，雖然在國際貿(mào)易不確定性的影響下，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)的出口都明顯收緊，但三大行業(yè)的PMI均保持在擴(kuò)張區(qū)間，且三大行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)都運(yùn)行在51%左右，表明在國內(nèi)超大規(guī)模市場穩(wěn)定發(fā)力、“兩新”等政策效能持續(xù)顯現(xiàn)的情況下，制造業(yè)中的新動能和消費(fèi)品制造業(yè)仍都保持穩(wěn)中有增態(tài)勢，供需兩端穩(wěn)定擴(kuò)張，較好托底制造業(yè)整體運(yùn)行。

二是市場價格積極變化繼續(xù)累積。10月份，隨著反“內(nèi)卷式”競爭相關(guān)政策穩(wěn)步推進(jìn)，制造業(yè)中的市場價格積極變化繼續(xù)累積。具體來看，裝備制造業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均連續(xù)3個月環(huán)比上升，其中10月出廠價格指數(shù)創(chuàng)2024年6月以來新高；高技術(shù)制造業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)較上月均有所上升，其中出廠價格指數(shù)創(chuàng)今年以來新高。結(jié)合來看，當(dāng)前新動能原材料和產(chǎn)成品價格聯(lián)動向好運(yùn)行。10月份消費(fèi)品制造業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)較上月下降2.5個百分點至50%以下，出廠價格指數(shù)較上月上升0.4個百分點至49%以上，顯示消費(fèi)品制造業(yè)原材料成本壓力有所減輕，銷售價格有所回穩(wěn)，對于利潤率水平相對較低的消費(fèi)品制造業(yè)行業(yè)來說，這一價格變化有利于行業(yè)實現(xiàn)效益。