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鐵路投資持續升溫

鐵路投資從2014年初開始持續加碼,全年有望突破2010年7622億元的歷史高峰。鐵路投資的升溫既是宏觀經濟保增長的需要,也是特定時期提升鐵路自身經濟效益的需要。我們預計十三五期間鐵路投資仍將保持高位。

市場化改革無路可退

鐵路總公司的資產負債率高企,融資難度日益上升。貨運組織改革等“淺水區”改革只能有限提升鐵路存量資產的盈利能力。為了吸引外部資本投資鐵路建設,鐵路總公司必須通過進一步深化改革來改善鐵路投資的長期盈利預期。包括部分放開鐵路運價在內的先行實踐展現了鐵路總公司堅持市場化改革方向的決心。我們相信, 鐵路改革將在前期鋪墊的基礎上逐步趟入“深水區”,以扎實有效的動作積極引導市場預期。

資本平臺大有可為

現有3家鐵路運輸上市公司對于籌集建設資金尚未發揮明顯作用。我們認為,鐵路市場化改革將使盤活存量資產、做強增量資產成為可能,上市公司有望在這一過程中大顯身手。