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8月16日晚間，傳化股份[-9.98% 資金 研報]一則關于擬收購標的下屬子公司第三方支付牌照行政許可申請獲受理的公告引發資本市場廣泛熱議。作為A股市場上互聯網+物流的重要標的，傳化物流第三方支付牌照獲受理，意味著傳化物流將實現“涵蓋貨主、物流企業、貨運司機、商戶等全覆蓋、全場景、全流程的支付閉環。業內分析人士表示，隨著用戶和流量的穩步積累，未來傳化物流將加速角逐萬億貨運消費市場，打造貨運界的“支付寶”；同時，基于支付閉環沉淀資金規模的逐步擴大，諸如理財、保險等互聯網金融業務的想象空間也將順勢打開。

三張支付牌照齊受理意義重大

16日晚間，傳化股份發布公告稱，公司擬收購標的傳化物流集團有限公司下屬子公司傳化支付有限公司接到《中國人民銀行杭州中心支行受理支付業務許可申請通知書》（2015年第1號），傳化支付就從事互聯網支付、移動電話支付、預付卡發行與受理（僅限于線上實名支付賬戶充值）業務向中國人民銀行提出的行政許可申請，已被中國人民銀行杭州中心支行依法受理。

目前第三方支付機構兩級分化十分嚴重，支付寶、銀聯支付、財付通等排名靠前的支付機構因強大的用戶粘性掌握八成市場份額，剩下兩成份額則被200多家中小支付機構爭奪。尤其是央行最新發布的《非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法》對第三方支付機構重新定位，更令其預期收益被框死，加劇了第三方支付機構的生存壓力。因此，能通過通道業務獲利的支付機構肯定是鳳毛麟角，其背后必須有強大的用戶規模及粘性。有業內人士表示，傳化支付此次同時申請三張支付牌照，意義非凡。若獲通過，不僅意味著監管層對傳化物流實力的高度認可，更意味著傳化將掌握貨運界支付領域的發展先機。

據傳化物流集團方面透露，在目前已運營的傳化公路港全國平臺網絡體系中，傳化公路港平臺物流總費用已達2030億元，平臺交易的貨物價值達5.2萬億元，網絡車輛已達200多萬輛，年進出港1782萬車次、3600萬人次。從用戶規模及用戶粘性的角度而言，傳化物流具備成為貨運細分領域“支付寶”的條件及實力。

構筑交易閉環形成核心競爭力

根據公告稱，此次支付業務許可申請已獲得受理。而若本次支付業務申請最終獲得中國人民銀行審核通過，將有利于傳化物流“物流+互聯網+金融”發展戰略的實施，實現“涵蓋貨主、物流企業、貨運司機、商戶（港內、港外）等全覆蓋、全場景、全流程的支付閉環”，并將支付服務延伸至“B2B，B2C與C2C”，從而提升用戶的支付體驗、支付便利和支付經濟，可以更好地滿足用戶需求，提高用戶粘性，實現傳化物流潛在價值及盈利能力的提升，最終打造中國公路物流的全新生態圈。

事實上，當下物流行業資本雖加速涌入，但幾乎全部聚集于車貨匹配APP，并未著力進行交易閉環的構筑。有業內分析人士表示，從物流交易環節來看，交易閉環的構建至關重要，可以說是關乎物流O2O成敗的關鍵。

應該說，物流O2O的線上線下不是相互獨立的，而是相互協同，相互促進，互相影響的閉環系統。若不構建閉環，物流O2O將失去持續成長的價值。換言之，物流O2O的過程要以閉環為基本思路，在線上資源平臺構建、線下實體網絡布局，以及線上線下融合體系設想方面完成閉環，形成集中物流、信息流、資金流、商務流為一體的動態、可持續的閉環物流O2O體系。

業內人士表示，某種程度而言，支付牌照的獲取與否就關乎交易閉環的構建成敗。傳化支付三張支付業務申請獲受理，將意味著傳化物流有可能掌握物流交易平臺的核心競爭力。

四大維度掘金萬億貨運市場

作為物流信息平臺的先行者，傳化物流15年的探索早已在公路物流領域積累了深厚的用戶資源及運營經驗。此次支付牌照的申請受理，至少意味著傳化支付平臺將直接發力規模高達萬億的貨運市場。

根據不完全測算，首先，從人的商圈來看，3000萬卡車司機的生活消費、娛樂等市場規模將超過1.1萬億。其次，從物流裝備來看，包括2000萬輛卡車、叉車、托盤等等，裝備升級、汽修汽配，將形成“車商圈”，市場規模超過1.7萬億。根據傳化物流的相關數據，目前每日進出公路港的卡車司機、物流企業、三產客戶以及公路港服務周邊的人群量達10萬人次，每年3600萬人次；每年進出平臺的車次達到了1800萬。再次，從生產資料和生活資料的調度來看，涉及到200萬億的物資調度。最后，從物流費用來看，主要指運費，還包括倉儲費用，這部分涉及10萬億的物流費用。

“公路物流網絡運營系統建成后，會產生巨大的盈利空間和商業價值。”傳化股份董秘朱江英表示，網絡一旦達到一定規模將迎來一個引爆點，同時線上用戶形成規模之后，還可為用戶提供食宿、汽配、金融等服務，這將是一個更大的市場。

傳化物流集團高級副總裁李紹波認為，未來，如果在線配貨平臺能夠成為貨車司機經營、生活的入口，屆時將具備巨大的價值空間，可以通過眾多形式的增值服務來實現盈利。中長期來看，貨車汽配、維修保養、車險、二手車交易等后市場，貨車司機的配套生活服務、會員服務費，以及在線廣告等將是主要的增值服務形式。

而若支付牌照獲得通過，則上述業務產生的巨大資金流，都將逐步在傳化支付平臺沉淀，這將是一個上萬億的市場，想象空間自然也是巨大的。