供應鏈金融，20萬億產業的危與機
發布時間：2017-06-12 10:00:11 供應鏈金融
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“金融本質上是販賣風險，供應鏈金融則是信用的流轉和資金的轉移”。中國投資人中心合伙人、浙商經濟發展理事會主席團副主席陳宇飛直言，金融本身是風險定價的事。供應鏈為金融業恰恰提供了一個核武器，讓投融資各方更好地理解風險。
供應鏈金融，是指資方通過核心企業做到對“商流、物流、資金流、信息流”的把控，為其整個產業鏈條上的供應商、經銷商等提供金融服務的支持方式。
同時，基于企業內部生產流程的結構化，我們還可以定義一個狹義供應鏈，具體包括訂單、采購、入庫、生產、包裝、銷售、運輸、結算等環節。過去銀行的金融產品主要是解決狹義供應鏈的問題，所運用的手段就是貿易融資產品。
簡單說，供應鏈金融就是用核心企業的信用給中小企業增信，盤活中小企業的資產，加速實現信用、資金等經濟要素的流轉。即把資金作為供應鏈的一個溶劑，增加其流動性。
供應鏈金融的關鍵，是核心企業。核心企業幾乎掌握了所有上下游企業的交易數據，手頭握著所有的應收、應付賬款，天時地利人和兼具。
比如，海爾集團、迪信通等行業巨頭，都成立了自己的供應鏈金融公司，并試圖用互聯網的方式來提高效率，改造行業。這種模式的局限性也極為明顯。核心企業只能針對自身行業、甚至只能是在自己產業鏈條上做文章，天花板太低。
縱然如此，由于核心企業話語權和議價能力都空前強大，導致很多平臺寧愿放棄這些行業巨頭，轉而和小公司或保理公司合作。
核心企業的“魔咒”，桎梏了眾多平臺的發展。平臺只能通過不斷提高大數據、互聯網的能力，用這些新技術作為“底牌”，才有和核心企業議價的權利。
風控難題也令人關注。由于欺詐風險，大銀行的應收賬款業務正在收縮，但市場的需求還在，保守預計，未來供應鏈金融的市場規模可以達到20萬億，當前的應收賬款業務規模僅為1萬億。
中國投資人中心合伙人陳宇飛提出，供應鏈金融風控相對集中在核心企業，而非借款的中小企業。因此，在核心企業的“N-1-N”模式中，只需要把握住核心企業的這個“1”，上下游的“N”，都會順利拿下。
然而，核心企業就不會倒閉嗎?就不會喪失償還能力嗎?事實上，在征信體系尚未搭建的中國，對于核心企業的風控，依然是難題。
供應鏈金融“春之歌”
在企業負債率居高不下與中小企業融資難并存的背景下，國家有關部門已將應收賬款融資的制度建設提上日程，破解中小企業融資難題。
國家統計局數據顯示，2016年7月末，我國規上工業企業應收賬款10.8萬億元，同比增長7.6%。而在2011年末只有7.03萬億元，四年間平均每年增加1.1萬億元，總計上升63%。
“有調查顯示，中小企業應收賬款約占總資產比重的30%。”中國投資人中心合伙人陳宇飛表示，應收賬款總規模超過10萬億，應該是歷史最高點。同比7.6%的增速，也遠高于同期企業主營業務收入1.3%的增速和利潤負增速。這表明企業應收賬款還在持續上升，資金周轉的情況沒有緩解。
最近，央行、發改委、工信部等八部委聯合發布《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》，專門提及“大力發展應收賬款融資”，還提到“推動更多供應鏈加入應收賬款質押融資服務平臺”，“推動大企業和政府采購主體積極確認應收賬款，幫助中小企業供應商融資”等內容。
業內人士指出，管理辦法首先是鼓勵支持商業銀行進一步擴大應收賬款質押融資規模，包括建立統一登記系統，完善應收賬款質押融資服務平臺，建立應收賬款交易機制等內容有望納入管理辦法。此外，還會對應收賬款融資做出進一步規范。
投融界資深專家吳燁維表示，改進完善應收賬款質押和轉讓等登記服務，并將相關信息在商業銀行內部共享至關重要。這樣可以使得銀行更加了解應收賬款付款方的信用情況，方便銀行監控。此外，可以創新增信手段，提供適當擔保。
還有業內人士建議，管理辦法應該擴大覆蓋面，不應只限制在商業銀行的應收賬款質押融資層面，還應該將應收賬款轉讓融資的保理業務納入。
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