eeuss影院www免费影院_wwwwww99_91成人网在线_日本黄色免费录像

市場表現:上周交運指數上漲2.48%,整體表現優于大盤,處于一級子行業中下游水平。二級子行業中,港口、公交、機場和物流板塊表現優異。國際股市情況中,納斯達克運輸指數(TRAN.O)上周上漲0.39%,跑贏納斯達克指數1.94pct。

行業數據回顧:

快遞物流業:

1)5月中國物流業景氣指數為57.7%,環比下降0.5pct,同比上升3.5pct。其中物流業業務活動預期指數下降2.2pct至62.3%,高于榮枯線7.3個百分點;設備利用率比上月下降4.2pct至53.8%;物流業新訂單指數比上月下降2.7pct至57.4%,反映出供應鏈上下游企業的物流需求回落,因此在主營業務成本較上月下降2.9pct至57.4%和物流服務價格較上月下降0.5pct至49.7%的基礎上,主營業務利潤較上月下降3.6pct至52.3%。

2)5月我國倉儲指數為52.4%,較上月下降2.7pct,其中新訂單較上月下降2.6pct至55.8%;業務活動預期下降0.3pct至57.1%;主營業務成本較上月下降0.6pct至55.3%但收費價格較上月上升1.8pct至51.3%,同時業務量較上月上升1.5pct至54.5%,因此業務利潤較上月上升1.5pct至54%。 航運業:

1)5月我國進出口貿易額同比增長11.3%,累計同比增加13%;其中,出口貿易額YoY+8.7%,累計YoY+8.2%;進口貿易額YoY+14.8%,累計YoY+19.5%。貿易順差YoY-8.99%,累計YoY-26.13%。

2)5月我國進出口貨運量YoY+4%,累計YoY+9.1%。其中,進口貨運量YoY+9.5%,累計YoY+12.3%;出口貨運量YoY-4.1%,累計YoY+3.5%。

3)4月我國全國鐵礦石進口數YoY-2.35%,累計YoY+8.26%,其中澳大利亞當月進口占比61.04%,YoY-2.49%;巴西進口占比20.16%,YoY+1.66%,印度進口占比4.76%,YoY+192.76%;南非進口占比4.57%,YoY+4.97%。

4)4月我國重點港口煤炭總運量為YoY+16.26%,主要是受北方七港中秦皇島運量增速快速回升所致,目前已與黃驊島并列港口煤炭運量第一的位置。

本周觀點更新我國交運業受全球經濟復蘇和我國供給側改革的持續推進,整體正處于復蘇階段,本周繼續維持“推薦”評級。細分板塊中,(1)上周油價在前期反彈后繼續下跌且人民幣匯率持續升值,整體利好航空機場業,目前我國航空業整體經營數據表現出高景氣度,在油價低位震蕩和人民幣匯率維穩情況下,短期內行業有望繼續維持高業績水平,加之航空旺季即將來臨,本周繼續給予推薦。(2)航運業上周干散貨運價指標小幅反彈但整體出于低位、集運市場指標繼續穩步小幅上漲,油運市場運價依舊處于震蕩態勢,目前受益我國進出口貿易的持續改善,整體進出口貨運量增幅明顯,港口吞吐量有望持續獲益,加之一帶一路等帶來的新增效益,本周航運業給予“中性”評級、港口業給予推薦評級,建議重點關注具備主題投資價值且有業績支持的低估值港口個股。(3)重點關注的物流板塊中,上周公布的5月行業景氣度顯示,物流業和倉儲業業務活動預期均出現較為明顯的下跌,其中物流業利潤指標下跌嚴重但倉儲業受益于收費價格和業務量的提升業務利潤環比依舊表示出增長態勢。我們認為,快遞物流行業受貨種運輸差異化影響,表現較為分化。建議重點關注外延落地預期較大、受下游貨種需求行業復蘇帶動業績提升或受政策紅利落地預期較大的相關個股。

本周重點推薦個股:南方航空、音飛儲存、唐山港、龍洲股份、白云機場

風險提示:1)國際油價大幅攀升;2)人民幣持續貶值;3)全球宏觀經濟復蘇低于預期;4)相關公司業績不確定風險。