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市場表現(xiàn):上周交運指數(shù)上漲2.48%,整體表現(xiàn)優(yōu)于大盤,處于一級子行業(yè)中下游水平。二級子行業(yè)中,港口、公交、機場和物流板塊表現(xiàn)優(yōu)異。國際股市情況中,納斯達克運輸指數(shù)(TRAN.O)上周上漲0.39%,跑贏納斯達克指數(shù)1.94pct。

行業(yè)數(shù)據(jù)回顧:

快遞物流業(yè):

1)5月中國物流業(yè)景氣指數(shù)為57.7%,環(huán)比下降0.5pct,同比上升3.5pct。其中物流業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)下降2.2pct至62.3%,高于榮枯線7.3個百分點;設備利用率比上月下降4.2pct至53.8%;物流業(yè)新訂單指數(shù)比上月下降2.7pct至57.4%,反映出供應鏈上下游企業(yè)的物流需求回落,因此在主營業(yè)務成本較上月下降2.9pct至57.4%和物流服務價格較上月下降0.5pct至49.7%的基礎上,主營業(yè)務利潤較上月下降3.6pct至52.3%。

2)5月我國倉儲指數(shù)為52.4%,較上月下降2.7pct,其中新訂單較上月下降2.6pct至55.8%;業(yè)務活動預期下降0.3pct至57.1%;主營業(yè)務成本較上月下降0.6pct至55.3%但收費價格較上月上升1.8pct至51.3%,同時業(yè)務量較上月上升1.5pct至54.5%,因此業(yè)務利潤較上月上升1.5pct至54%。 航運業(yè):

1)5月我國進出口貿(mào)易額同比增長11.3%,累計同比增加13%;其中,出口貿(mào)易額YoY+8.7%,累計YoY+8.2%;進口貿(mào)易額YoY+14.8%,累計YoY+19.5%。貿(mào)易順差YoY-8.99%,累計YoY-26.13%。

2)5月我國進出口貨運量YoY+4%,累計YoY+9.1%。其中,進口貨運量YoY+9.5%,累計YoY+12.3%;出口貨運量YoY-4.1%,累計YoY+3.5%。

3)4月我國全國鐵礦石進口數(shù)YoY-2.35%,累計YoY+8.26%,其中澳大利亞當月進口占比61.04%,YoY-2.49%;巴西進口占比20.16%,YoY+1.66%,印度進口占比4.76%,YoY+192.76%;南非進口占比4.57%,YoY+4.97%。

4)4月我國重點港口煤炭總運量為YoY+16.26%,主要是受北方七港中秦皇島運量增速快速回升所致,目前已與黃驊島并列港口煤炭運量第一的位置。

本周觀點更新我國交運業(yè)受全球經(jīng)濟復蘇和我國供給側(cè)改革的持續(xù)推進,整體正處于復蘇階段,本周繼續(xù)維持“推薦”評級。細分板塊中,(1)上周油價在前期反彈后繼續(xù)下跌且人民幣匯率持續(xù)升值,整體利好航空機場業(yè),目前我國航空業(yè)整體經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)出高景氣度,在油價低位震蕩和人民幣匯率維穩(wěn)情況下,短期內(nèi)行業(yè)有望繼續(xù)維持高業(yè)績水平,加之航空旺季即將來臨,本周繼續(xù)給予推薦。(2)航運業(yè)上周干散貨運價指標小幅反彈但整體出于低位、集運市場指標繼續(xù)穩(wěn)步小幅上漲,油運市場運價依舊處于震蕩態(tài)勢,目前受益我國進出口貿(mào)易的持續(xù)改善,整體進出口貨運量增幅明顯,港口吞吐量有望持續(xù)獲益,加之一帶一路等帶來的新增效益,本周航運業(yè)給予“中性”評級、港口業(yè)給予推薦評級,建議重點關注具備主題投資價值且有業(yè)績支持的低估值港口個股。(3)重點關注的物流板塊中,上周公布的5月行業(yè)景氣度顯示,物流業(yè)和倉儲業(yè)業(yè)務活動預期均出現(xiàn)較為明顯的下跌,其中物流業(yè)利潤指標下跌嚴重但倉儲業(yè)受益于收費價格和業(yè)務量的提升業(yè)務利潤環(huán)比依舊表示出增長態(tài)勢。我們認為,快遞物流行業(yè)受貨種運輸差異化影響,表現(xiàn)較為分化。建議重點關注外延落地預期較大、受下游貨種需求行業(yè)復蘇帶動業(yè)績提升或受政策紅利落地預期較大的相關個股。

本周重點推薦個股:南方航空、音飛儲存、唐山港、龍洲股份、白云機場

風險提示:1)國際油價大幅攀升;2)人民幣持續(xù)貶值;3)全球宏觀經(jīng)濟復蘇低于預期;4)相關公司業(yè)績不確定風險。