發布時間：2021-08-17 08:42:01 證券日報
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據東方財富Choice數據統計，截至8月16日記者截稿，已有423家制造業上市公司披露2021年中報，其中，342家公司凈利潤同比增長，占比80.85%。而大宗商品價格上漲對制造業企業帶來的影響以及應對舉措，均在半年報中體現出來。
記者梳理上市公司公告后注意到，為了應對原材料漲價壓力，上市公司采取的舉措主要集中在四個方面：調整市場策略、終端漲價、進行套期保值、依靠一體化產業鏈優勢。另外，政府出臺的一系列保供穩價措施，通過投放國家儲備，降低企業融資成本等方式，也在一定程度上抵消了大宗商品漲價對中下游企業的影響。
鋼鐵、有色等四行業
業績增幅較高
從細分行業（申萬一級）來看，剔除僅1家公司披露中報的行業后，鋼鐵（5家）、有色金屬（19家）、輕工制造（14家）和化工行業（80家）企業凈利潤增幅較高，分別同比增長391.65%、336.92%、197.82%和181.44%；計算機（7家）和汽車行業（20家）業績出現下降，凈利潤同比分別下降56.39%、690.94%。
“超八成制造業企業業績同比增長，與去年受疫情影響、公司凈利潤基數較低有一定關系。”國海證券研究所宏觀研究負責人樊磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，從目前上市公司披露的業績來看，上游原材料加工業整體業績較好，如黑色金屬、有色金屬冶煉等礦產品處理業，而中下游一般制造業企業的業績受影響較為明顯。
“上半年，受大宗商品漲價，疊加去年基數效應影響，上游行業業績受到大幅提振。”粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔在接受《證券日報》記者采訪時表示，從半年報毛利率來看，截至8月15日，上中游的建筑裝飾、有色、鋼鐵、化工、采掘整體毛利率增長幅度較大，均保持40%以上增幅，景氣板塊軍工、醫藥生物、計算機、食品飲料、汽車、家電的毛利率均保持在20%以上的水平。而中下游的交運、輕工、紡織服裝、農林牧漁、公用事業毛利率下滑幅度均超20%，或受大宗商品漲價沖擊影響。
“把全部規模以上工業企業分為上游采掘、中游原材料、下游加工制造業、下游消費品制造業四個大類后可以看到，上半年由于大宗商品價格上漲，上游采掘和中游原材料業利潤充分釋放，在全部工業企業中利潤占比較去年底大幅提高約10個百分點；下游消費品制造業營收利潤率較去年年底出現明顯下降，利潤受到一定擠壓。由于中小微企業大多聚集在下游行業，相比大型企業，受到的沖擊可能更大。”信達證券首席宏觀分析師解運亮表示。
應對原材料漲價
上市公司多舉措降本增效
企業如何應對原材料價格上漲帶來的影響？陳夢潔表示，可以加強倉儲管理和原材料使用效率，通過更為科學的生產、倉儲管理系統，提前預防，增強效率。另外，可以使用部分對沖工具，平滑原料價格波動帶來的成本擾動。
雖然大宗商品漲價對部分中下游制造業企業成本增加，但是，部分企業積極采取措施，遏制原材料價格上漲等不利影響，穩定公司整體毛利率。
樊磊表示，從公司層面來看，主要可采用四種方式應對原材料價格上漲壓力：一是通過套期保值，化解部分成本壓力；二是低價儲備存貨；三是有議價能力的企業，可以采取終端漲價來抵消部分成本壓力；四是對于大企業而言，可以從整體行業供應鏈入手，將壓力分攤到其他部門，共渡難關。
生益科技上半年凈利潤為14.15億元，同比增長71.3%。對于上半年業績增長，公司表示，在2020年底面對原材料端價格的不斷攀升，提前部署，及時調整市場策略。2021年上半年，覆銅板市場行情迅猛增長，公司緊緊抓住市場機會，及時調整產品結構和充分利用新增產能，報告期內覆銅板各類產品的銷售數量和銷售價格相比上年同期均有不同程度的增長。
司爾特上半年實現凈利潤2.52億元，同比增長88.42%。“得益于一體化產業鏈優勢，在市場上原材料成本大幅上升的時候，公司能較好地控制成本，取得效益。”公司表示，原材料價格的波動對復合肥成本的影響較大，為盡量減小原材料價格波動對復合肥產品成本的不利影響，公司通過向上延伸產業鏈，借助于馬尾山硫鐵礦的投產和收購磷礦生產企業，降低生產成本。
羅平鋅電（維權）表示，公司將及時了解市場行情信息，對鋅精礦采取預訂、鎖單、套期保值、遠期點價等措施，全面導入采購招投標機制，保障采購材料的價格基本穩定，減少行情波動給公司帶來的風險。
大宗商品價格
高位運行還將持續
8月16日，在國新辦新聞發布會上，國家統計局新聞發言人付凌暉表示，國內大宗商品價格的變化和國際市場聯系非常緊密，國際大宗商品價格高位運行還會持續一段時間。一是全球經濟整體復蘇，市場需求增加；二是主要原材料生產國由于疫情等多方面因素影響，大宗商品供給偏緊，同時國際航運的運力緊張，國際航運價格上漲，也推動了相關商品價格保持高位；三是由于部分主要發達經濟體實施寬松的財政貨幣政策，財政刺激的力度比較大，市場流動性比較充裕，加大了大宗商品價格上漲壓力。
事實上，為減少大宗商品漲價對制造業企業的影響，政府部門已經采取了一系列措施。解運亮表示，這些舉措著眼于從源頭緩解大宗商品漲價，同時為企業降低成本對沖原材料價格上升的影響。下一步，政府可以采取更多措施為企業提供更多支持，如發揮重要商品儲備作用提升保障能力，繼續疏導暢通利率傳導渠道，推動企業綜合融資成本進一步下降等。
“未來，政府部門積極引導市場預期，是降低大宗商品漲價影響非常重要的一部分。”樊磊認為，需要讓市場不要對大宗商品價格上漲抱有非常強的預期，降低企業囤積存貨行為，否則將導致大宗商品進一步上漲。另外，可以進一步增加市場供給。
“大宗商品漲價歸根結底是供需失衡。未來，政府可以針對此次漲價中的供給端問題，多元化供給來源，優化供給結構，提升企業應對供給沖擊的應對能力。”陳夢潔表示。
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