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PMI顯示當前中國經濟繼續保持穩步回升
---從7月份PMI看中國經濟發展形勢
 

2009年7月， CFLP中國制造業采購經理指數（PMI）為53.3%，比上月微升0.1個百分點，顯示中國經濟繼續保持穩步回升基本態勢。
    從分項指數來看，同上月相比，只有進口指數有所下降，降幅為1個百分點；新訂單指數持平；其余各指數均呈小幅上升，其中購進價格指數上升2.1個百分點，逼近60%高點，升勢較為顯著；生產指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數等升幅不大，均在1個百分點以內。分行業來看，20個行業中有14個行業高于50%，部分行業如黑色金屬冶煉及壓延加工業達到60%以上。自今年3月份以來，我國制造業PMI指數高于50%的行業一直穩定在15家左右，說明制造業普遍回升已是大勢所趨。
 

    自去年11月份以來，中國制造業PMI指數持續回升，至今年3月份，走出長約半年時間的50%以下低位運行局面，重上50%分界線，至今在50%線上運行已持續5個月。從當前來看，中國制造業PMI表現出“一高一穩”兩大鮮明特點。“一高”即指數已回升到較高水平，最近兩月PMI指數已處在自2005年以來的平均水平之上；“一穩”即指數走勢較為穩定，目前穩定在53%上下，波動較小，最近3月波幅均在0.5個百分點以內。從PMI這些特點來看，當前中國經濟回升勢頭平穩，今后有加快回升的趨勢。
    從PMI來看，當前中國經濟發展呈現如下特點：
    社會需求保持穩步回升。本月新訂單指數為55.5%，同上月持平。分行業來看，20個行業中，有14個行業高于50%，其中非金屬礦物制品業、黑色金屬冶煉及壓延加工業尤為突出，高達60%以上，說明我國擴大投資、刺激經濟增長的政策措施對鋼鐵、水泥等行業需求拉動作用顯著。自今年3月份以來，我國制造業20個行業中，新訂單指數高于50%的家數一直穩定在15家上下，說明當前我國制造業行業需求已呈普遍回升。
    生產活動仍呈恢復性增長。本月生產指數為57.3%，比上月微升0.2個百分點。分行業來看，20個行業中，有16個行業高于50%，部分行業如黑色金屬冶煉及壓延加工業、電氣機械及器材制造業等，由于需求回升，產品價格上漲，生產增勢較為強勁，其生產指數達到60%以上，甚至超出70%，在20個行業中表現尤為突出。
    隨著生產持續恢復性增長，就業率將呈滯后性回升。本月從業人員指數為50.8%，比上月回升0.7個百分點。該指數自去年9月份以來逐月下滑，在今年1月滑落至谷底43.0%，隨后呈反彈、回升，4至6三月達到50%附近，本月達到50.8%，為去年6月份以來的階段性高點。分行業來看，目前20個行業中已有半數高出50%。
    進口仍將繼續下降。本月進口指數為48.9%，比上月回落1.0個百分點，是當月PMI各項指數中惟一一個下降的指數。分行業來看，有12個行業低于50%。該指數自去年7月份以來，一直未能走上50%分界線，20個行業中達到50%以上的行業也一直未能達到半數，這反映出進口下降的局面仍將持續。
    未來出口呈轉好態勢。本月新出口訂單指數為52.1%，比上月回升0.7個百分點。該指數去年10月份急劇回落，11月觸底29.0%，隨后兩月緩慢回升，今年2月份以來回升見快，5月達到50%附近，6、7兩月沖上50%分界線，當前為去年6月份以來的階段性高點。分行業來看，20個行業中有半數高出50%。從對727家制造業企業的調查來看，有占總數23.3%的企業反映新出口訂單比上月上升，該比重比上月上升1.6個百分點。新出口訂單指數顯示出世界金融危機對我國出口帶來的不利影響初呈見底跡象。隨著美國經濟企穩以及我國穩定出口的各種政策不斷發揮作用，今后出口形勢或望有所好轉，繼續大幅下滑的趨勢有望受到抑制。
    在當前中國經濟保持穩步回升的態勢下，我們認為要注意以下三點：
    一是要防止上游能源和基礎原材料價格過快上漲，增加通貨膨脹壓力。目前購進價格指數已連續八個月上漲，現已逼近60%，為自去年8月份以來的最高值，顯示上游能源和基礎性原材料價格漲勢較快，通貨膨脹壓力加大。目前20個行業中，只有2個行業低于50%，其余18個行業均高于50%，其中有8個行業高于60%，有3個行業超出70%。從企業反饋的信息來看，本月反映能源和原材料價格上漲的企業比重為26%，比上月提高3個百分點。
    二是社會需求仍需繼續發掘，以支撐經濟加快回升。從新訂單指數來看，今年以來已經明顯回升，目前已經較高，但仍然沒有達到最近幾年的平均水平，這表明當前社會需求仍未回歸正常增長，以發掘內需為重點的經濟調控政策仍需要保持連續性。
    三是生產恢復增長的勢頭顯快，要注意避免供給過剩，加劇市場波動。最近兩月生產指數上升勢頭雖有所減弱，但指數水平已經較高，達到57%以上，已高出近年來平均水平0.6個百分點。在社會需求尚處在恢復階段，生產提速過快，有可能導致供給過剩，加劇市場波動。