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中國物流信息中心 陳中濤

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2015年2月份中國制造業采購經理指數（PMI）為49.9%，較上月微升0.1個百分點。12個分項指數中，升降各半。受春節因素影響，企業生產經營活動減緩，但訂單影響不大，穩中有升。受政策利好提振，企業預期普遍轉好，尤其是小企業生產經營活動回落態勢受到抑制。整體來看，經濟運行呈現向好跡象，隨著節后企業生產經營活動恢復正常，經濟走勢有望逐漸筑底趨穩。

企業訂單回升。新訂單指數扭轉連續6個月下降的局面，回升0.2個百分點，達到50.4%。企業訂單上升，一方面受節日效應帶動，另一方面也是穩增長的政策措施逐漸發揮作用的結果。從企業類型來看，大型企業新訂單指數上升0.8個百分點，小企業新訂單指數回升尤為突出，雖然仍在50%以下，但升幅達到3個百分點以上。小企業緊密聯系市場終端需求，其新訂單指數明顯回升，說明市場形勢向好發展。

小企業生產經營活動回升。小企業PMI指數雖然仍處在50%以下，但明顯上升，達到48.1%，上升1.7個百分點，為最近4個月以來最明顯的一次上升。小企業生產經營活動回升，一方面受政策利好帶動。近年來，以“松綁、減負”為目標，面向中小企業，國家出臺了許多優惠政策措施，特別是自去年四季度以來，政策力度不斷加大，許多小微企業受到實惠。另一方面春節效應顯現，為民生行業小企業帶來了需求。小企業生產指數、新訂單指數均有明顯回升，升幅均超過2個百分點。

企業預期轉好。自去年四季度以來，為應對經濟下行壓力，國家穩增長的政策措施不斷出臺，力度明顯加大。企業信心增強，預期轉好。企業生產經營活動預期指數明顯提升，達到54%，上升6.6個百分點。據我們調查，多數企業認為隨著政策效應顯現，二季度以后經濟運行逐漸筑底趨穩。

市場價格跌勢減緩。企業購進價格指數仍在50%以下，但結束了連續6個月持續下降，回升2個百分點，反映出大宗商品價格跌勢減緩，有利于緩解通縮壓力。

節后生產經營活動恢復有望加快。一些企業在春節前后做了充分休整，隨著春節結束，企業生產經營活動恢復有望加快。最近兩月企業生產增速持續減緩，生產指數均在52%以下，為2013年3月份以來的最低水平。由于生產增速減緩，企業去庫存活動加快。2月產成品庫存指數為47%，較上月下降1個百分點，低于去年同期0.8個百分點，說明企業庫存明顯消化。企業訂單受春節因素影響不大，新訂單指數穩中有升，上升0.2個百分點，達到50.4%。

從PMI來看，雖然經濟運行呈現向好變化跡象，但后期走勢仍需觀察。總的來看，前兩個月，制造業PMI仍處在階段性低點，略低于50%，處在去年同期水平以下，顯示經濟走勢仍顯偏弱。宏觀調控仍需將穩增長置于重要位置，相關政策措施宜偏向積極。