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中國(guó)物流信息中心 文韜

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2025年1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.1%，較上月下降1個(gè)百分點(diǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行短期有所波動(dòng)。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，受季節(jié)性因素影響，企業(yè)接單有所回落，生產(chǎn)活動(dòng)短期有所放緩。但市場(chǎng)價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)資金壓力有所緩解，制造業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行基礎(chǔ)牢固，企業(yè)對(duì)后市預(yù)期普遍樂(lè)觀。預(yù)計(jì)一季度制造業(yè)將穩(wěn)定向好運(yùn)行。

季節(jié)性因素影響明顯，企業(yè)接單有所回落。1月份，制造業(yè)新訂單指數(shù)為49.2%，較上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在50%及以上后回落至收縮區(qū)間。企業(yè)接單回落，主要是受季節(jié)性因素影響。一方面，由于2025年春節(jié)在1月，大量消費(fèi)品貿(mào)易商提前備貨，訂單在2024年11-12月已經(jīng)大量釋放，到2025年1月時(shí)有所放緩，消費(fèi)品制造業(yè)新訂單指數(shù)降至收縮區(qū)間，降幅超過(guò)4個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，隨著春節(jié)臨近，加上大部分地區(qū)氣溫較低，室外施工活動(dòng)放緩，而且春節(jié)通常也是化石能源和金屬冶煉行業(yè)的淡季，因此1月基礎(chǔ)原材料和裝備設(shè)備的市場(chǎng)需求也有一定波動(dòng)。基礎(chǔ)原材料行業(yè)新訂單指數(shù)較上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在48%以上后降至47%左右；裝備制造業(yè)新訂單指數(shù)雖仍保持在51%左右，但較上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。此外，由于歐美節(jié)日消費(fèi)旺季已過(guò)，制造業(yè)出口也相應(yīng)有所放緩，新出口訂單指數(shù)為46.4%，較上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，主要是消費(fèi)品和電子產(chǎn)品出口放緩。結(jié)合來(lái)看，受季節(jié)性因素影響，當(dāng)前制造業(yè)多個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)需求偏弱運(yùn)行，企業(yè)接單整體有所回落。

生產(chǎn)活動(dòng)短期有所放緩，基礎(chǔ)原材料和消費(fèi)品制造業(yè)較為突出。1月份，由于需求端偏弱運(yùn)行，加上春節(jié)假期臨近，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)短期有所放緩，生產(chǎn)指數(shù)為49.8%，較上月下降2.3個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)4個(gè)月運(yùn)行在52%左右后降至收縮區(qū)間。原材料采購(gòu)活動(dòng)相應(yīng)有所放緩，采購(gòu)量指數(shù)為49.2%，較上月下降2.3個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在51%及以上后落入收縮區(qū)間。從行業(yè)來(lái)看，較為突出的是基礎(chǔ)原材料行業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)。受季節(jié)性因素影響，這兩個(gè)行業(yè)需求有所回落，帶動(dòng)生產(chǎn)活動(dòng)放緩運(yùn)行。基礎(chǔ)原材料行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較上月下降超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)，至47%左右，在連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在50%以上后降至收縮區(qū)間；消費(fèi)品制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)仍保持在略高于50%的水平，但較上月下降3個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)資金壓力有所緩解。1月份，受國(guó)際地緣政治局勢(shì)、主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)刺激政策、國(guó)際石油供給端變化等因素的影響，國(guó)際化石能源價(jià)格有所上漲，帶動(dòng)我國(guó)制造業(yè)原材料價(jià)格整體趨穩(wěn)，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為49.5%，較上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，其中基礎(chǔ)原材料行業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)超過(guò)49%，較上月上升3.5個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品價(jià)格也有所趨穩(wěn)，一方面是受原材料價(jià)格回穩(wěn)帶動(dòng)；另一方面，比較供需指數(shù)來(lái)看，1月生產(chǎn)指數(shù)僅高于新訂單指數(shù)0.6個(gè)百分點(diǎn)，為近10個(gè)月以來(lái)最低水平，且兩個(gè)指數(shù)都運(yùn)行在收縮區(qū)間，表明當(dāng)前供需兩端的平衡性趨于改善，供大于求問(wèn)題有所緩解，對(duì)產(chǎn)成品價(jià)格的抑制作用也有所減輕。出廠價(jià)格指數(shù)為47.4%，較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)2個(gè)月的下行態(tài)勢(shì)。從近期走勢(shì)來(lái)看，自2024年11月以來(lái)，制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均連續(xù)運(yùn)行在收縮區(qū)間，表明原材料和產(chǎn)成品價(jià)格保持同向變化，企業(yè)產(chǎn)銷兩端價(jià)格的協(xié)同性有所改善，資金壓力也不斷緩解。企業(yè)調(diào)查顯示，1月反映資金緊張的制造業(yè)企業(yè)比重為28.5%，較上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，不僅在連續(xù)多月30%左右波動(dòng)后明顯下降，也創(chuàng)下有本項(xiàng)調(diào)查以來(lái)最低水平。

制造業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行基礎(chǔ)牢固，企業(yè)對(duì)后市預(yù)期普遍樂(lè)觀。1月份，比較制造業(yè)PMI各分項(xiàng)指數(shù)和行業(yè)變化來(lái)看，我國(guó)制造業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行基礎(chǔ)仍然牢固，整體恢復(fù)態(tài)勢(shì)未變。一是生產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行趨勢(shì)未變。盡管1月份生產(chǎn)指數(shù)較上月下降，但指數(shù)水平仍保持在50%臨界點(diǎn)附近，意味著制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)雖面臨季節(jié)性因素的影響，但放緩幅度較小，仍保持基本穩(wěn)定；二是新動(dòng)能整體持穩(wěn)運(yùn)行。1月裝備制造業(yè)PMI為50.2%，雖較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，仍保持在擴(kuò)張區(qū)間；高技術(shù)制造業(yè)PMI為49.3%，較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)變化可控，且生產(chǎn)指數(shù)保持在50%水平，新訂單指數(shù)也接近50%，結(jié)合來(lái)看新動(dòng)能供需穩(wěn)定運(yùn)行；三是大型企業(yè)壓艙石作用穩(wěn)健發(fā)揮。1月大型企業(yè)PMI為49.9%，且生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別保持在51%以上和50%以上，顯示大型企業(yè)持穩(wěn)運(yùn)行，供需平穩(wěn)增長(zhǎng)；四是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促增長(zhǎng)政策持續(xù)落地顯效，支持經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好。2024年我國(guó)持續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，政策效果不斷顯現(xiàn)，企業(yè)和民眾獲得感較強(qiáng)。2025年是十四五規(guī)劃的收官之年，政策仍有進(jìn)一步發(fā)力空間，為宏觀經(jīng)濟(jì)注入更強(qiáng)動(dòng)力。企業(yè)對(duì)后市預(yù)期也較為樂(lè)觀，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.3%，較上月上升2個(gè)百分點(diǎn)，而且四大行業(yè)、不同規(guī)模企業(yè)的預(yù)期指數(shù)都有所上升，表明當(dāng)前企業(yè)預(yù)期普遍樂(lè)觀。預(yù)計(jì)一季度，隨著春節(jié)過(guò)后各地集中復(fù)工復(fù)產(chǎn)，“兩重”“兩新”等一攬子政策持續(xù)推進(jìn)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署任務(wù)逐步落實(shí)，制造業(yè)將穩(wěn)定向好運(yùn)行。