發布時間：2015-06-15 09:37:24 蕭山日報
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停牌半年之久的傳化股份，資產重組塵埃落定，前景為資本市場看好
根據資產重組預案，傳化股份擬以8.76元/股的價格，非公開發行約22.83億股，募集資金200億元，收購該集團子公司傳化物流100%的股權；同時，傳化股份將向特定投資人發行股份募集資金45億余元，用于傳化公路港網絡建設項目以及O2O物流網絡平臺升級項目。
6月11日晚上，停牌已達半年之久的傳化股份再次引發市場熱議，這主要是源于該公司披露了資產重組預案。
根據該預案，作為傳化集團旗下上市平臺之一的傳化股份，將以200億元的價格，收購該集團子公司傳化物流100%的股權；同時，傳化股份將向特定投資人發行股份募集資金45億余元，用于傳化公路港網絡建設項目以及O2O物流網絡平臺升級項目。
物流板塊注入上市公司
近年來，傳化集團的公路物流業務已成為該集團耀眼的增長點，也是傳化集團力推的一大板塊。
此前，市場對傳化物流注入上市公司一事早有預期，但消息真正落地后，仍舊引起各方關注。
最新資料顯示，傳化集團持有傳化物流近80%的股權，為傳化物流的實際控股股東。從財務數據看，傳化物流2013年、2014年及2015年第一季度分別實現營業收入4.32億元、9.53億元和2.29億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1279.64萬元、3266.05萬元和2193.53萬元。
“這不難看出，盡管目前還處于大規模投資擴張階段，但傳化物流商業模式已經形成，盈利能力已經出現爆發式增長。”一名市場分析人士表示，物流資產通過注入上市公司，傳化物流可以利用資本運作迎來更好更快發展。
“一方面是解決投資資金來源，另一方面提升了關注度。”該人士說。
根據專業資產評估機構給出的報告，截至今年3月31日，傳化物流的評估價值為201.73億元，經過各方協商，最終確定此次標的資產的交易價格為200億元。
面對如此巨額的資金量，傳化股份將從哪里募集？該公司發布的資產重組預案表明，傳化股份將面向傳化物流的全體股東發行股份購買資產。
具體來說，傳化股份擬以8.76元/股的價格，非公開發行約22.83億股，用于支付上述交易對價。
實際上，就是傳化物流現有股東以其持有的傳化物流股權為對價認購公司新增股份。而此次交易完成后，傳化集團將持有傳化股份60.18%的股份，仍為公司控股股東。
據悉，傳化股份主要從事專用化學品的研發、生產和銷售業務。此次交易完成后，傳化股份將新增公路物流平臺運營業務，形成專用化學品研發、生產及銷售以及公路物流平臺運營雙主業協同發展的業務格局。換言之，傳化物流將幫助上市公司形成新的利潤增長點。
溢價實行配套融資
除了資產重組之外，此次傳化股份發布的預案還包括一重要內容，即該公司計劃向不超過10名特定投資者定向發行股份募集配套資金，募集資金總額不超過45.03億元，發行股份不超過4.503億股。
一名市場人士點評道，根據公告，傳化股份本次配套融資項下募集的資金，擬用于傳化物流實體公路港網絡建設項目以及O2O物流網絡平臺升級項目。
“也就是說，這40多億元的資金全部投向傳化物流板塊的建設。”該人士認為，傳化集團欲借道資本市場加速物流業務的戰略布局顯而易見。
尤其是，此次配套融資還出現了溢價。據了解，一般來說，上市公司定向增發的發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價，以傳化股份的實際情況來看，這一發行價格應該為9.73元/股。
但經協商后，最終確定本次配套融資項下發行股份的價格為10元/股，產生了0.27元/股的溢價。
盡管如此，傳化股份的這次定向增發仍舊吸引了建信基金、人壽資產、浩怡投資等眾多重量級大牌機構的認購。
這也充分突顯出，傳化物流注入上市公司后，市場各方極其看好傳化股份今后發展前景。
這在傳化股份控股股東的表態中也可見一斑。傳化集團在公告中承諾，傳化物流2015年至2020年累計經審計的凈利潤總數將達到35.01億元，扣除非經常性損益后的凈利潤總數為28.13億元。
這意味著，包括今年在內，此后6個財務年度中，傳化物流每年給上市公司貢獻的凈利潤約為4.69億元。
據悉，目前傳化物流已有5個公路港投入運營，已在全國17個省會城市、50余個樞紐級地市，合計簽約或接洽了70個左右的公路港項目，并在浙江、四川等11個省進行了全省網絡布局。
根據規劃，到2022年前后，傳化物流將基本建成“中國公路物流網絡運營系統”，全國公路港骨干網絡建成并實現O2O全網運營。
在這一過程中，傳化物流將圍繞“物流價值鏈”與“增值服務價值鏈”構建自身業務產品線,形成“物流+互聯網+金融”的商業模式。
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