交通物流：跨境新政加強規范 行業短期將受沖擊
發布時間：2016-03-28 11:38:55 安信證券
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事件： 市場傳聞的跨境電商行政塵埃落定，財政部關稅司于 3 月 24 日發文《我國將自 4 月 8 日起實施跨境電子商務零售進口稅收政策并調整行郵稅政策》（報告中簡稱新政）。
我們認為促使官方出臺該政策的原因包括： 1）目前各地跨境 B2C 進口政策不統一、態度不明晰，監管難度較大，按政策“擦邊球”執行口岸量較大，反之則較小，部分人群借助監管漏洞大肆斂財，行業亂象并未平息； 2）目前行郵稅 50 元免征額、稅率標準導致國家大量稅費損失，并對一般貿易及國內同類型商品造成沖擊；所以新政的監管口徑較為嚴格，但具體細節未有嚴格定論，預計短期會對跨境電商產業鏈各方有如下影響：
1、 消費者： 未來國內 B2C 跨境電商平臺的整體價格將會上浮，部分品類價格對于線下渠道優勢甚至會消失，部分買家可能會在 4 月 8 日前搶購商品。
2、 電商： 單價上浮、經營品類受限，新政執行后成交量或將受到一定沖擊，行業馬太效應加劇，小電商或將加速被淘汰，部分先期投入的平臺將受到較大影響，建議長期布局的電商預留一般貿易 B2B 和 B2C 進口雙通道。
3、 物流： 保稅和行郵模式按統一稅率執行，但由于平臺 SKU 可能會有損失，專職于 B2C 進口的物流商或將收到沖擊。
4、 投資： 二級市場 B2C 進口跨境電商產業鏈相關標的短期受到沖擊，部分一級市場平臺投資人將面臨較大風險。
5、 灰色海淘產業鏈： 預計后續將出臺同步監管、打擊政策，但若政策效果不達預期，代購、轉運等灰色產業鏈將迎來新一輪“春天”。
6、 有意圖介入行業者和投資人： 發文中正面清單未公布，模糊界限仍未定義，預計國家后續將出臺各類“補丁”法規政策，不確定性進一步增加，建議“圍觀打醬油”，謀定而動。
7、 試點口岸和試驗區： 利好，加速電商向試點區域的陽光化對接
我們認為促使官方出臺該政策的原因包括： 1）目前各地跨境 B2C 進口政策不統一、態度不明晰，監管難度較大，按政策“擦邊球”執行口岸量較大，反之則較小，部分人群借助監管漏洞大肆斂財，行業亂象并未平息； 2）目前行郵稅 50 元免征額、稅率標準導致國家大量稅費損失，并對一般貿易及國內同類型商品造成沖擊；所以新政的監管口徑較為嚴格，但具體細節未有嚴格定論，預計短期會對跨境電商產業鏈各方有如下影響：
1、 消費者： 未來國內 B2C 跨境電商平臺的整體價格將會上浮，部分品類價格對于線下渠道優勢甚至會消失，部分買家可能會在 4 月 8 日前搶購商品。
2、 電商： 單價上浮、經營品類受限，新政執行后成交量或將受到一定沖擊，行業馬太效應加劇，小電商或將加速被淘汰，部分先期投入的平臺將受到較大影響，建議長期布局的電商預留一般貿易 B2B 和 B2C 進口雙通道。
3、 物流： 保稅和行郵模式按統一稅率執行，但由于平臺 SKU 可能會有損失，專職于 B2C 進口的物流商或將收到沖擊。
4、 投資： 二級市場 B2C 進口跨境電商產業鏈相關標的短期受到沖擊，部分一級市場平臺投資人將面臨較大風險。
5、 灰色海淘產業鏈： 預計后續將出臺同步監管、打擊政策，但若政策效果不達預期，代購、轉運等灰色產業鏈將迎來新一輪“春天”。
6、 有意圖介入行業者和投資人： 發文中正面清單未公布，模糊界限仍未定義，預計國家后續將出臺各類“補丁”法規政策，不確定性進一步增加，建議“圍觀打醬油”，謀定而動。
7、 試點口岸和試驗區： 利好，加速電商向試點區域的陽光化對接
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