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一、項目簡介 

大商數科公司成立于 2021年 3 月，注冊資本 1000 萬元， 是基于數字科技為供應鏈產業數字化升級方案的提供商，旨在通過數字化科技服務萬億產業規模的大宗商品供應鏈。2021年，大商數科將在以數字技術賦能“現貨交易-供應鏈金融-新媒體-產業風控與決策”四大應用場景為總體框架下，緊緊圍繞構建“基于區塊鏈的大宗商品供應鏈金融平臺”為抓手，建設一套具有安全性、可靠性、前瞻性、實用性、靈活性、擴展性的供應鏈服務平臺，實現大宗貨物電子確權憑證的在線簽發、簽收、拆分、流轉、融資等功能，實現從融資申請、業務審批、簽約放款到催收回款的全流程在線管理。

二、股權結構

陜投集團系我省以“能源、金融和投資”為主的大型國有企業，中國企業500強（268位）。陜西華山創業有限公司（華山創業）作為陜投集團現代物流板塊公司具體管理大商道公司。

邁科集團是我省著名民營企業，是我國銅市場最大的進出口企業，中國企業500強（190位）。

廈門信達是廈門國貿核心企業，是一家以供應鏈、信息科技為主的上市公司，中國企業500強（123位）。

大商道公司是全國最大的有色金屬交易平臺，年交易額已突破1000億元，陜西企業100強（第9位）。

三、行業情況

1、競爭分析：

目前業內的主要公司有物產中大、建發股份、廈門象嶼、廈門國貿等，資金周轉型供應鏈服務企業的，盈利模式是：參與貨物買賣，在這一過程中能夠帶來大量的現金流，通過貨物為 載體，這些現金的周轉表現為從貨幣資金到存貨到應收賬款最后回到貨幣資金的 循環，這一過程中供應鏈服務的利潤來源主要是價差、利差、匯差。能夠賺取這 三個差額的原因是供應鏈企業信息優勢（獲取低價商品）、規模優勢（批量折扣）、 資金優勢（取得低成本資金）、專業優勢（例如對大宗商品及金融衍生工具的專業 判斷）。

供應鏈服務所獲取的商品價差與貿易價差本質的區別是，供應鏈服務企業通 過簽訂背靠背協議或金融衍生工具套保等手段以降低經手貨值波動風險，以自身 的信息優勢、規模優勢、資金優勢和專業優勢獲得相對穩定的價差或穩定的利潤率水平。

2、市場前景

如果把現貨市場當做大宗商品1級市場，期貨期權市場當做2級市場，我們未來重點關注現貨倉單（權證）這個1.5級市場的發展；我國的大宗商品供/需均占到全球80%的規模，前十大類大宗商品的庫存和消費量合計58.52億噸和 63.67 億噸，其中非標現貨庫存規模占比超過90%；交易規模72萬億元，實物交割規模超過40萬億。（2018Y ）

我國倉儲設施目前約13億平方米，倉儲企業數量37120 家，保管費收入約4萬億，涉及貿易商和制造商6萬多家，期貨公司150家。數據統計發達國家動產擔保融資占短期貸款30％，我國動產擔保融資占?融機構貸款余額的?重還不到0.5％。我國企業動產抵質押貸款需求市場?分龐?，預計到2023年動產抵押貸款額為1.57萬億。這一市場在國內有著廣闊的前景。

3、應對策略:

針對行業現狀，大商數科利用大宗供應鏈流通領域的優勢地位、資源整合能力和大宗交易中心方面的布局，以及螞蟻鏈在區塊鏈、金融科技方面的技術能力和行業資源，結合各自優勢，圍繞大宗流通的場景，打造大宗供應鏈生態服務平臺，基于區塊鏈構建各參與方規范互信的流通環境，解決貿易流通中操作風險不可控、信任成本高的問題，通過平臺實現資金需求方和資金提供方的有效對接。

擬打造的大宗供應鏈生態服務平臺為涉及生產商、貿易方、倉儲物流、港口碼頭、金融機構、風險管理，監管機構等全產業鏈、全流程的有機協同平臺。 

四、設計供應鏈科技平臺

大宗商品供應鏈金融服務平臺是建立在大宗商品產業鏈上實現全流程數字化的平臺，其中使用的區塊鏈、大數據、人工智能等高科技手段打通了原本各自獨立的產業鏈的上下游，從而解決了金融機構的風控問題，實現全流程的可視可控，以下對于平臺設計做一個介紹。

1、關于平臺模式

模式定義為N+1+N=第1個N為多家金融服務機構（包括銀行），第2個N為多家核心企業，中間的1為平臺，以去中心化化的聯盟鏈形式體現，由多個配套企業組成。平臺則作為服務模式的重要支撐點，為2N提供物流、資金、倉儲、信息一體化的在線供應鏈金融服務。

平臺需具備的優勢：不僅要為2N各角色企業的提供無縫鏈接的供應鏈金融服務系統平臺，更重要的一點是要有非常豐富的垂直細分行業經驗，這樣才能更好的把控風險。

解決了誰的哪些痛點？

l 金融機構——依托于平臺的豐富行業經驗，金融機構可以把平臺作為“核心企業”統一授信。不必對眾多核心企業一一審核，解決了金融機構對不熟悉領域的畏懼。

l 企業——平臺引入多家資金機構，以匹配撮合的方式服務于企業，解決掉企業“受制于人”的尷尬境地。

多方位一體化的配套服務，平臺不僅解決貿易本身的資金問題，同時提供供應鏈上的物流、監管、保險服務，實現供應鏈生態圈服務。

2、業務模式平臺化

供應鏈金融服務平臺是由多維系統協調構建而成，核心是業務系統、客戶管理系統、企業內部OA、財務結算SAP、風控系統以及與第三方合作對接的系統（物流倉儲、銀行、數字簽章）。上節只是舉例供應鏈金融服務平臺的一種產品模式，那為了業務快速創新，避免系統資源浪費，將平臺架構設計成如下形式，前臺、中臺、后臺。

l 前臺：客戶融資服務入口；

l 中臺：也是支撐層，將各個模塊松耦合，可根據前端業務模式以積木搭建的形式進行快速組合；

l 后臺：IT基礎架構，為中臺和前臺做基礎支撐。

3、平臺的全流程上鏈

平臺是以代采商為核心，提供供應鏈金融的業務，從而打通整個貿易鏈條，平臺角色里面有貿易商（賣家），代采商、采購商（買家）、貨代等幾個角色在平臺實現業務對接，平臺通過區塊鏈技術實現流程管控，解決了平臺各個角色風險控制問題，并與港口及倉儲對接，實現控貨功能。

4、風控模式升級

1） 控貨：物流管理系統（訂單、運輸、倉儲、加工、庫存等）。

2） 控資金：資金管理系統（融資申請、授信、結算、放款、回款、利息計算等）。

3） 控交易：交易系統（客戶管理、合同管理、賬戶體系等）。

4） 控風險：風控系統（從數據、應用、預測三方面對風險進行識別、預警和控制）。  

五、供應鏈科技平臺商業模式

大宗商品供應鏈行業是生產型企業采購、物流、存儲、分銷的通道，多賽道、大空間、小企業是主要行業特點。由于同質化競爭激烈，行業商業模式由傳統依靠集采集銷獲取三差（價差、利差、匯差）的形式逐漸向收取物流、金融、加工等增值服務費進化。

供應鏈行業按照服務客戶類型，可分為生產和消費兩種類型。其中，越接近消費環節的供應鏈業務，越有可能實現差異化，其利潤率水平也相對更高，越是接近生產端的供應鏈業務，客戶對于價格越敏感，相對利潤率更低（主營為消費品的DHL中國供應鏈分部凈利潤率為4%左右，而大宗商品供應鏈行業的物產中大凈利潤率為1%，廈門象嶼為0.5%）。而大宗商品供應鏈企業主要服務于生產環節最前端的原材料制造業企業，其功能是作為生產型企業采購分銷的通道，利潤率水平在行業內處于最底層。

供應鏈是一個很抽象的概念，而大宗商品供應鏈更是離真實生活很遠，很難近距離接觸到。目前按照我的理解，供應鏈的商業本質是在社會分工更加精細化的趨勢下為企業提供以下服務方案：

解決上下游信息不對稱

提升企業運營效率（產品周轉率、資金使用效率）

降低成本（采購、儲存、物流）

用四個字來形容供應鏈行業的價值就是：降本增效。

大宗商品供應鏈行業盈利模式可分為兩種：服務費模式和買賣價差模式。

1、服務費模式

買賣價差模式是行業誕生之初的盈利模式，但由于行業進入壁壘不高，加之我國制造業增速逐年放緩，行業同質化競爭日益激烈，賺取價差難以為繼，行業領先企業除了要具備規模優勢以取得與上下游大企業對等的談判地位之外，在經營模式上必須向更高階段的供應鏈管理方向轉型，通過為上下游客戶提供更多的庫存管理、分撥配送等供應鏈物流服務（又重又硬的資產），增加上下游企業對服務商的依賴度，從而獲得更大的利潤空間。所以目前頭部企業以各種形式開展了物流、倉儲、金融等全套服務。雖然賺取服務費的商業模式更佳（利潤率高、資產輕），但若只做服務而不做貿易則不可控因素非常多。例如如果只提供物流、金融等配套服務，那么最終的貨權不在企業手中，供應鏈企業的話語權就弱風控能力也受限制，而供應鏈服務是個性化程度較高的產業，很難進行簡單復制，一旦被服務的企業發展出現問題，很可能成為砍費用的犧牲品。

2、買賣價差+供應鏈增值服務模式

國內主流企業選擇以買賣價差+供應鏈增值服務的商業模式。這么做的好處是，把貿易作為流量入口，以物流服務為核心，深度綁定上下游企業，掌握貨權和話語權，風控也相對有把握，充分利用自身的規模、設施和資金優勢來賺取穩定的三差，再輔以金融等增值服務，降低收入、盈利的周期性（但本身還是周期性較強）。

從目前已有的信息披露來看，大宗商品供應鏈買賣價差毛利率僅為0.1%，而頭部企業的供應鏈毛利率為0.5-1%，更多的利潤已經來自于供應鏈增值服務（物流、倉儲、金融）。

目前國內頭部大宗商品供應鏈企業的核心產品為金屬礦產，包括鋼鐵（長材、板材、型材）、各類礦產（礦砂）；能源化工，包括塑料、有機化學品、聚酯原料、煤炭；農產品，包括糧食谷物、食品原料（糖、油脂、奶粉）及飼料原料（魚粉、乳清粉）；汽車。

一般大宗商品采購分銷服務的經營思路是，沿著產業鏈上下游不斷拓展產品品類，通過打通上下游渠道，不斷做大業務規模，逐步形成核心產品經營體系并不斷強化其競爭優勢。以邁科電解銅業務為例：向上整合電解銅生產廠資源，向下開發核心經銷商客戶；針對核心經銷商客戶，通過在多個城市建立的物流服務能力，提供電解銅倉儲加工、國內運輸、進出口代理等服務；針對核心生產型電解銅客戶，提供原輔材料采購供應服務、產成品銷售服務以及相關配套倉儲物流和加工服務，通過一條龍配套服務提高客戶粘性并獲取增值服務收益。

可以看到，供應鏈企業已經不僅僅服務著流通型企業，而是服務了整條電解銅產業鏈，這正是這幾年頭部企業主動進行客戶結構調整，逐步提升產業型客戶的比重的成果，好處就是產業型客戶能有效提升供應鏈企業的營收質量及穩定性。

大宗商品的經營不可避免的問題就是價格波動，如何管理好市場價格波動的風險成為供應鏈企業最重要的問題之一。一般而言，為規避價格劇烈波動對大宗商品采購分銷業務的影響，供應鏈企業除了利用二次定價、公式結價、提供保證金、進行市場行業行情研判外，還利用期貨市場規避風險的功能，在期貨市場采用遠期合同提前賣出，以避免后期價格大幅下跌可能造成的損失；或者在期貨市場訂購遠期貨物的方法，以避免后期價格大幅上漲造成的訂單利潤被侵蝕的風險，一定程度上對抵本公司大宗商品采購分銷業務因價格劇烈變動產生的風險。套期保值主要分為買入套期保值和賣出套期保值。

①買入套期保值：供應鏈企業簽訂了遠期銷售合同后，如預期遠期價格上漲，則首先在期貨市場上買入等同的商品期貨合約，規避價格上漲的風險。

②賣出套期保值：供應鏈企業在買入現貨的同時，如此時期貨價格較高，而遠期現貨價格可能走低，則在期貨市場賣出等同的商品期貨合約，保有利潤。

由此，大宗商品供應鏈行業目前正朝著輕資產與重資產相結合的方式來運營展開（生態圈、平臺化）。輕資產是指通過金融、平臺化、個性化定制等服務來對企業進行賦能，重資產是指通過建設物流、倉儲等基礎設施來掌控貨權并深度綁定產業鏈，平衡風險并弱化周期性。

六、項目效益

1、創造經濟效益  

2、帶來社會效益

驅動大宗商品交易數字化全面升級。

通過資金的流轉開展業務，而 這一特性也導致業務擴張存在限制：一是資本金和負債率的約束；二是資金周轉 率的約束。

區塊鏈通過點對點的分布式記賬方式、 多節點共識機制、非對稱加密和智能合約等多種技術手段建立強大的信任關系和 價值傳輸網絡。使其具備分布式、不可篡改、價值可傳遞和可編程等特性。正在改變諸多行業的應用場景和運行規則，是未來發展數字經濟、構建新型信任體系不可或缺的技術之一。

3、產學研合作情況

目前與西安交通大學，大數據算法與分析技術國家工程實驗室，區塊鏈專家做前期方案、技術對接，近期將商議參股及合作模式。大商數科將聯合西安交大區塊鏈應用教授及團隊共創“大商數科大宗商品供應鏈金融創新實驗室”。為實現大宗商品數字化全面升級而不懈努力。

七、風險分析

真實的貿易背景下涉及的關鍵信息流不過是業務流、資金流和物流。業務流下又有合同流和票據流，合同流和票據流既互相補充、又互相驗證。因為并非所有業務都必然會有合同，而票據流作為稅務層面以票控稅的監督手段，并不會必然與業務實時一致發生，對于金融機構而言是融資企業的信用信息流至關重要。包括身份流、資質流和經營信息流。身份流自不必說，融資主體必須要是真實存在的。資質流則是指當下金融機構在放貸前要求提供的融資企業在某個時間點的上的資質信息，比如其征信情況、經營信息、現有貸款信息、訴訟情況等等。

而至于經營信息流，則是指企業日常經營信息，如收入流、費用流和成本流。金融機構放貸，無非兩類，一類抵押貸款、另一類信用貸款。雖然相對而言抵押貸款比信用貸款風險更小，但風險依然存在，如抵押物價值是否穩定，比如抵押房地產是否會價格暴跌、甚至低于貸款金額。而當下融資企業的可持續經營不過是一種假設，那么何以實時監督其可持續經營情況，那就只有監控企業的經營信息流。因一個企業正常發展時，這些經營信息流都是穩定的，企業擴大或縮小經營時，這些信息流也會發生明顯的變化，當經營信息流數據發生驟變時，金融機構就能迅速意識到融資企業的可持續經營出現了問題，從而實現金融機構對貸款的風控和監管。

綜上，未來企業間的競爭更多的是供應鏈的競爭，大商道數字科技（西安）有限公司適應內循環+外循環“雙循環”的格局，把大宗商品的產業鏈的完整度進行進一步的夯實和完善，只有這樣才能把企業的“護城河”挖的更寬、更深。