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中國物流信息中心 文韜 

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的2025年11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，較上月上升0.2個百分點，且大部分分項指數(shù)較上月有所上升，顯示11月制造業(yè)出口趨穩(wěn)運行，需求整體有所恢復，生產(chǎn)活動持穩(wěn)運行，產(chǎn)成品去庫有所加快，原材料價格加快上升，產(chǎn)成品價格降勢收窄。綜合來看，11月指數(shù)總體向好，制造業(yè)穩(wěn)中有升。預計12月制造業(yè)將繼續(xù)趨穩(wěn)恢復。

制造業(yè)出口趨穩(wěn)運行，帶動市場需求整體有所恢復。月份，盡管國際經(jīng)濟環(huán)境仍然復雜，但中美經(jīng)貿(mào)磋商達成主要成果共識帶動11我國外貿(mào)環(huán)境有所改善，制造業(yè)出口也趨穩(wěn)運行。新出口訂單指數(shù)為47.6%，較上月上升1.7個百分點，指數(shù)升幅較為明顯。尤其需要指出的是，11月制造業(yè)出口是全面性地趨穩(wěn)，制造業(yè)四大行業(yè)以及大中小企業(yè)的新出口訂單指數(shù)全部較上月上升，其中高技術制造業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月上升超過3個百分點，消費品制造業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月上升超過2個百分點，大型企業(yè)和小型企業(yè)新出口訂單指數(shù)也都較上月上升超過2個百分點。出口趨穩(wěn)運行帶動制造業(yè)市場需求整體有所恢復，新訂單指數(shù)為49.2%，較上月上升0.4個百分點。

企業(yè)生產(chǎn)持穩(wěn)運行，產(chǎn)成品出庫有所加快。11月份，需求端恢復對企業(yè)生產(chǎn)意愿有所提振，制造業(yè)生產(chǎn)活動持穩(wěn)運行，生產(chǎn)指數(shù)為50%，較上月上升0.3個百分點，在上月短暫降至收縮區(qū)間后回到榮枯線水平。分行業(yè)來看，11月制造業(yè)中的裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)和消費品制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)都保持在擴張區(qū)間，基礎原材料行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較上月有所上升，顯示新動能和消費品生產(chǎn)活動保持穩(wěn)中有增，基礎原材料生產(chǎn)活動趨穩(wěn)恢復，制造業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)協(xié)同穩(wěn)定運行格局。在制造業(yè)生產(chǎn)活動整體持穩(wěn)的情況下，產(chǎn)成品去庫有所加快，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為47.3%，較上月下降0.8個百分點，連續(xù)2個月下降，顯示企業(yè)銷售活動較為順暢。

原材料價格加快上升，產(chǎn)成品價格降勢收窄。11月份，供需兩端協(xié)同趨穩(wěn)強化了對市場價格的支撐。制造業(yè)原材料價格加快上升，購進價格指數(shù)為53.6%，較上月上升1.1個百分點。而且這種上升也是普遍性的上升，制造業(yè)四大行業(yè)的購進價格指數(shù)均較上月有所上升，且都運行在擴張區(qū)間。受原材料價格上升和市場需求端趨穩(wěn)帶動，制造業(yè)產(chǎn)成品價格降勢也有所收窄，出廠價格指數(shù)為48.2%，較上月上升0.7個百分點。

預計12月，我國制造業(yè)將繼續(xù)趨穩(wěn)恢復。12月，各行業(yè)進入年底收官沖刺階段，同時也是政策落實和資金投放的重要節(jié)點，加上“十五五”啟動所帶動的需求增量預期，以及外貿(mào)環(huán)境趨穩(wěn)下進出口正常釋放，12月制造業(yè)市場需求仍有趨穩(wěn)回升空間，并帶動企業(yè)生產(chǎn)活動穩(wěn)中有增。原材料價格或繼續(xù)穩(wěn)定上升，產(chǎn)成品價格也將趨穩(wěn)運行。企業(yè)對后市樂觀預期也加快擴張，生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為53.1%，較上月上升0.3個百分點。