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                       ——2018年4月份CFLP-GPMI分析

據中國物流與采購聯合會發布，2018年4月份全球制造業PMI連續兩個月環比回落，降至為54.4%，較上月下降0.8個百分點，意味著全球制造業增速較上月有所放緩。從指數水平看，54.4%好于去年同期，仍保持在較高水平，表明當前全球經濟發展良好，復蘇進程仍在延續。
    展望二季度，制造業基本排除了季節性影響，進入發展的傳統旺季，有利于經濟的持續復蘇。從歷史數據變化看，二季度全球制造業乃至全球經濟增長力度進一步增強的概率較大。在減稅成為今年主要國家主流經濟政策的影響下，全球經濟活力有望繼續釋放。特別是制造業仍是全球各國振興實體經濟的重點發展領域。市場機構對于二季度經濟發展預期也普遍向好。國際貨幣基金組織（IMF）的最新預測報告顯示，全球經濟今年將增長3.9%，是2011年以來的最快增長步伐，各主要經濟體都將連續第二年實現增長。
    阻礙全球經濟繼續向好發展的因素仍在于逆全球化相關活動的演變。貿易摩擦以及一些國家的政治大選或將給全球經濟發展帶來不確定性。
    分區域來看，呈現如下特點：
    亞洲制造業繼續向好發展，PMI延續小幅回升走勢
    2018年4月份，亞洲制造業PMI為51.8%，較上月回升0.1個百分點，較去年同期持平，連續三個月穩定在51%以上。在主要亞洲國家中，印度、印度尼西亞、越南、阿聯酋等主要國家制造業增速較上月均有不同程度加快。亞洲新興經濟體的經濟增速一直領先于全球經濟增長的平均水平，仍將是引領全球經濟發展的重要引擎。
    本月中國制造業PMI為51.4%，較上月略微回落0.1個百分點。從主要分項指數來看，多數指數波動較小，整體來看經濟運行平穩，周期性向好態勢進一步顯現。一是體現在內需穩。4月份PMI指數略微回落0.1個百分點，主要是因為新訂單指數回落，較上月回落0.4個百分點。而新訂單指數回落主要是因為出口波動。新出口訂單指數較上月回落0.6個百分點，但仍然保持在50%以上，未出現根本逆轉。在新出口訂單指數呈現下行波動情況下，新訂單指數仍然保持在53%左右，高于上年同期0.6個百分點，表明內需穩定，基礎堅實。二是生產穩。生產指數為53.1%，同上月持平。從調查來看，有46.8%的企業反映生產保持平穩。三是就業穩。從業人員指數為49%，幾乎沒有波動。繼續保持在新常態經濟形勢下較高水平。
    歐洲制造業較快增長趨勢未變，PMI小幅回落
    2018年4月份，歐洲制造業PMI為55.1%，較上月回落0.6個百分點，降幅有所收窄，今年以來保持在55%以上的較高水平。從主要國家看，大部分國家指數水平仍保持在53%以上，且環比波動不大。作為歐洲經濟體的領頭羊，德國指數水平仍保持在58%以上的較高水平。
    綜合指數變化，歐洲制造業增速較上月放緩，但較快增長的趨勢未變。預期二季度歐洲經濟整體不會出現較大波動，維持較快增長格局。一是二季度是制造業的傳統旺季，二是歐洲量化寬松政策并未真正結束，對歐洲經濟復蘇仍具有一定的支撐作用。歐洲央行購債規模雖然開始減少，但過程仍較緩慢。歐洲主要國家的政治改革走向是今年歐洲經濟能夠繼續保持穩定復蘇的關鍵，仍存在諸多不確定性，或將對歐洲經濟前景產生負面影響。
    美洲制造業增速放緩，PMI高位回落
    2018年4月份，美洲制造業PMI連續兩個月環比回落，較上月回落1.8個百分點，降至56.5%，降幅較上月有所擴大，但較去年同期仍有所上升，升幅為2.3個百分點。美洲制造業PMI連續回落，但指數仍保持高位，且好于去年同期，表明美洲制造業增速持續放緩，但仍運行在快速復蘇進程之中。
    從主要國家表現看，美國、加拿大、巴西、墨西哥等國制造業增速均有不同程度放緩。以巴西、墨西哥為代表的新興經濟體保持溫和增長，指數基本保持在51%以上。以美國、加拿大為代表的發達經濟體仍是美洲經濟持續快速復蘇的主要動力，指數水平均保持在55%以上的較高水平。
    美國制造業增速的放緩也成為本月美洲制造業增速回調的主導因素。ISM的報告顯示，4月美國制造業PMI為57.3%，較上月下降2個百分點。從分項指數變化看，美國制造業的市場供需和就業增速較上月均有放緩，但相關指數仍保持在54%以上的較高水平，特別是新訂單指數仍保持60%以上。綜合指數變化，美國制造業增速較上月有所放緩，但繼續快速增長的趨勢未變。從二季度看，支持美國制造業快速增長的基礎依然較強。一是減稅政策帶來的紅利，有利于繼續刺激企業投資和擴大居民消費支出；二是美國貨幣政策主基調是漸進式收緊，短期內不會對市場流動性造成劇烈沖擊，有利于經濟穩健復蘇。
    澳洲制造業增速放緩，PMI回調明顯
    2018年4月份，澳洲制造業PMI為58.3%，較上月回落4.8個百分點，表明澳洲制造業增速較上月有所放緩，但仍保持較快增長。澳洲制造業保持快速增長有利于澳洲經濟保持長期“無衰退”的發展趨勢。基于澳洲經濟的良好表現，澳聯儲認為2018年GDP增長表現將好于去年，預期增速為3.25%，同時看好二季度經濟表現。原因在于：一是國內繼續擴大的基礎建設投資；二是二季度出口預期樂觀；三是政府實際稅收收入增長超出預期，有利于緩解預算赤字壓力。
    非洲制造業增速加快，PMI明顯上升
    2018年4月份，非洲制造業PMI為53.2%，較上月上升1.5分點，創出年內新高。從主要國家看那，尼日利亞、埃及和南非等主要大國的制造業PMI較上月均有不同程度上升。綜合指數變化，非洲制造業在保持溫和增長的基礎上，增速呈現進一步加快的趨勢，有利于非洲經濟的長期發展。非洲經濟的快速發展得益于區域政治的逐步穩定、國內基建投資的加快推進以及外部投資力度的逐步加大。繼續利用好穩定的環境和吸引更過的外部投資，借此深化各國經濟結構改革，是推動非洲大陸繼續向好發展的重要抓手。