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3月份PMI顯示：經濟運行回歸平穩，發展質量提升

中國物流信息中心 陳中濤

 

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2018年3月份中國制造業采購經理指數（PMI）為51.5%，較上月上升1.2個百分點，經歷了2月份春節因素帶來的短期波動，重新回歸51%以上近年來的正常水平。主要分項指數回升明顯，基本填補了2月份回落缺口，顯示3月份春節因素影響基本消除，市場需求回升明顯，生產活動恢復加快，行業普遍回升，企業經營形勢向好，經濟發展質量提升。預計一季度GDP增長6.8%左右。
 

市場需求回升明顯。3月份，新訂單指數較上月上升2.3個百分點，達到53.3%，高于生產指數0.2個百分點。從調查來看，企業接單情況明顯轉好。反映訂單上升的企業數量明顯增加，3月份比重達到52.9%，處在較高水平。
 

生產活動恢復加快。進入3月份以來，企業開工率提升，原材料加快回補，用工需求增加，生產經營活動明顯加快。3月份，生產指數較上月上升2.4個百分點，達到53.1%。采購量指數上升2.2個百分點，達到53.0%。從業人員指數上升1個百分點，達到49.1%。從供給側主要指數來看，回升較為明顯，指數水平同去年12月份和今年1月份基本相當，顯示春節過后，企業生產經營活動恢復良好。
 

行業普遍回升。3月份，在調查的21個行業大類中，14個行業較上月上升，裝備制造業、消費品行業上升尤為突出。裝備制造業PMI為52.2%，高于制造業整體水平0.7個百分點，較上月上升1.2個百分點。消費品行業PMI為53.1%，高于制造業整體水平1.6個百分點，較上月上升2.6個百分點。高技術產業PMI穩定地保持在53%以上較高水平。總的來看，春節過后，行業普遍有所回升。同時消費驅動、創新驅動的產業調整保持穩定推進。
 

企業經營形勢向好。大中小型企業PMI指數普遍上升。大型企業PMI保持穩中有升，3月份為52.4%，較上月上升0.2個百分點，生產和新訂單指數保持在54%以上較高水平。中小型企業上升明顯，回升到50%以上。中型企業PMI為50.4%，較上月上升1.4個百分點。小型企業PMI上升最為突出，較上月上升5.3個百分點。
 

結合前兩個月PMI走勢表現，雖然2月份受春節因素影響波動明顯，但1月份走勢較為穩定，3月份有明顯回升，總的來看今年一季度延續穩中有進、穩中向好的發展態勢。一方面經濟增長保持穩定，結合PMI判斷，預計GDP增長6.8%左右。另一方面經濟發展內在質量提升。主要表現在，一是供需增長較為均衡。自去年以來，生產指數同新訂單指數差距總體來看持續縮小，今年前兩個月新訂單指數反超生產指數，略高0.3和0.2個百分點；二是就業良好。3月份從業人員指數上升到49.1%。近年來，從業人員指數同生產指數的比值穩定地保持在0.9左右，反映出在生產效率提高趨勢下，就業保持基本穩定；三是進出口貿易均衡發展。今年以來，進口指數、新出口訂單指數對比，進口指數反超新出口訂單指數，反映出對外貿易不偏面追求出口增長，而是更為注重進出口的平衡。
 

一季度經濟形勢開局良好，為后期走勢奠定了一個良好基礎。隨著供給側改革進一步深化，新修訂的中小企業促進法實施，政府致力于進一步為企業減稅降費，企業營商環境持續改善，生產經營活動預期指數上升，預計二季度經濟形勢仍將延續穩中向好發展勢頭。
 

從PMI來看，當前值得關注的問題：一是從出廠價格指數同購進價格指數對比來看，企業購進價格指數為53.4%，保持穩定；出廠價格指數為48.9%，較上月回落0.3個百分點，二者差距有所擴大，企業效益面臨承壓。二是從積壓訂單指數同產成品庫存指數對比來看，二者雖然均在50%以下，處在相對低位，但今年以來產成品庫存指數高于積壓訂單指數1個百分點以上，扭轉了去年下半年以來的形勢，或預示后期產品庫存趨升。